评级和目标价 - 美图公司首次覆盖报告，给予买入评级，目标价4.42港元[1] - 2024年给予美图公司5xPS估值，目标价4.42港元[79] 财务数据 - 美图公司2023年收入同比增长29.3%，达27.0亿元[17] - 公司AIGC的营业收入预测2022年至2026年分别为2,085百万元、2,696百万元、3,594百万元、4,436百万元、5,162百万元[3] - 美图公司2017-2023年毛利润稳步增长，2023年达到3.7亿元，同比增长233%[20] 未来展望 - 美图公司2026年预计主营收入将达到5,162百万元，较2022年增长了约147.5%[87] - 公司2023年净利润增长率为-301.8%，2024年预计为54.7%[2] - 预计24-26年影像与设计产品收入分别为1963/2538/3028百万元，同比增速分别为48%/29%/19%[64] 风险和挑战 - 公司2024年收购站酷，新业务拓展存在一定风险[5] 公司业务 - 公司围绕“美学”提供两大核心服务：影像类产品和美业解决方案[13] - 公司历史上主要以广告作为影像类产品的变现模式[14] - 美图公司生产力产品目标客户主要是“传播者”，2022年传播者市场规模达到2213亿人民币[38]