宏观经济 - 美国1月CPI和PPI双双强于预期，市场乐观降息预期被彻底浇灭，美债利率反弹至新高[3] - 国内救市资金入场遏制股市流动性风险，1月社融和信贷数据表现亮眼，经济有望边际好转，风险资产价格止跌反弹[4] - 美国经济预计进入浅衰退或软着陆，但美联储降息预期被推迟，金融市场条件持续趋紧[4] 投资建议 - 建议回调配置风险资产（股票）和反弹做空做避险资产（国债），权益市场止跌后风格预计成长占优[4] - 商品市场预计延续震荡分化，建议回调波段做多配置有色和化工相关工业品，反弹做空基建相关黑色工业品[4] - 利率走势低位震荡反弹，建议反弹波段做空十债或多短空长套利，贵金属价格短期预计震荡筑底，建议回调做多黄金和白银[4] 风险提示 - 美国通胀和就业扰动、国内实体经济恢复不及预期、中东巴以冲突和红海危机扩散为风险提示[5] 资产市场表现 - 全球大类资产价格涨跌幅中，国内股市表现领涨，黄金领跌，A股港股领涨，黄金领跌[10] - 欧线大宗商品表现领涨，碳酸锂领跌，周涨跌幅为20.0%至-5.0%[11] 货币政策 - 央行逆回购投放13160亿元，MLF净投放2160亿元，货币供给季节性收紧[13] 债市情况 - 10年期国债收益率小幅变化，国开债信用利差扩大，受1月社融和信贷数据影响[16] 房地产市场 - 30大中城市商品房周成交面积环比下降213.8万平方米，二手房销售季节性回落，下降59.4%[17] 制造业情况 - 制造业产能利用率春节长假回落，外需相关化工产业链平均开工率大幅下降5.8%[19] 大宗商品市场 - 钢材、铜、铝进入季节性累库周期，铁矿价格震荡偏强[20] 原油市场 - 原油库存位于中性水平，沥青库存中性偏低，纯碱未来季度进入季节性累库周期[21] 通胀数据 - 美国1月CPI物价录得3.1%，高于市场预期值2.9%[23] - 美国1月超预期的通胀数据落地后，市场对于3月降息的预期彻底熄灭[24] 利率走势 - 美国十债利率较节前反弹27bp，通胀预期反弹12bp[25] - 利率将在2月份震荡反弹，随后3-5月份进一步震荡下行，关注十债、五债的急跌做多机会[28]