公司概况 - 中国财险是一家综合实力强劲的大型国有保险公司，保费规模居全球财险市场前列[1] - 公司18-22年归母净利润CAGR达14.6%，分红率稳定在40%左右，股息率均值达6.2%[1] - 公司当前PB约处于2012年以来31%分位区间，ROE约处于25%分位区间，PB-ROE约处于65%分位区间[2] 业绩展望 - 预计2024年中国财险保费规模将继续稳定增长，COR随着赔付率基数效应消除、全面降本增效及风险减量服务推进或同比改善[2] - 公司2025年预计总保费将达到601.9亿人民币，同比增长7.9%[12] - 公司2024年净利润预计为320.1亿人民币，同比增长41.5%[12] PICC P&C - PICC P&C 2023年总保费收入为5,187亿元，同比增长6.4%[4] - PICC P&C 2023年归属股东净利润为226.2亿元，同比下降15.3%[4] - PICC P&C 2023年承保利润率为1.9%，预计2025年将达到2.7%[4] 业务拓展 - 公司非车险保费收入从1299亿元提升至2143亿元，CAGR达13.3%[63] - 公司农险保费市场份额近50%，保费收入保持两位数增长[65] - 公司新能源车承保数量同比增长，保费占比达到9.4%[59] 资产负债 - 中国财险负债久期约为1年左右，较其他寿险公司的12-14年左右明显较短[28][31] - 中国财险资产久期约为6.5年，较人保寿险、中国人寿和中国平安的8.4年、8.5年和10.5年更短[32] - 中国财险资产负债久期匹配情况属于负债久期＜资产久期，利率下行周期相对受益[38]