投资评级 - 行业投资评级为“看好（维持）” [1] 核心观点 - 新疆地理位置优越，是“一带一路”倡议的核心区域，基础设施建设仍有较大空间，尤其是交通和水利基建 [4] - 新疆煤炭资源丰富，储量达341.9亿吨，位居全国第三，煤炭品质优且开采成本低，产量持续提升，相关产业发展机遇显著 [5] - 新疆新兴产业发展决心强劲，数字经济、新能源等战略新兴产业有望厚积薄发，尤其是新能源装机量快速增长，储能和氢能建设需求较大 [6] - 新疆交建、中国铁建等公司在新疆地区深耕多年，具备较强的资质和施工经验，值得重点关注 [7] 行业研究 交通基建 - 新疆交通基建投资维持增长，2023年完成交通基础设施投资832.49亿元，同比增长11%，铁路、公路、机场建设持续推进 [40] - 新疆将加快实现“县县通”高速（一级）公路目标，同时进一步完善城乡交通基础设施网络，服务地方经济发展 [42] - 中吉乌铁路、伊宁至阿克苏铁路、独库高速公路等重大项目开建在即，有望进一步催化新疆基建投资 [54][56][58] 煤炭资源 - 新疆煤炭储量丰富，2023年煤炭产量达4.56亿吨，同比增长10.7%，未来将继续增产增供，2025年计划年产能达4.6亿吨以上 [68][71] - 新疆煤炭外运量大幅增长，2023年达1.1亿吨，同比增长26.7%，铁路运力提升势在必行 [46][50] - 新疆煤化工产业发展规模持续扩大，准东、吐哈、伊犁等煤化工基地快速崛起，众多大型煤化工项目开工在即 [82][87] 新兴产业 - 新疆清洁能源装机量快速增长，2023年新能源装机量大幅增长，储能建设需求较大 [6] - 新疆氢能产业布局重点，2025年将建设一批氢能产业示范区，制氢能力达到每年10万吨 [6] - 新疆积极响应“东数西算”工程，电价便宜叠加区位重要，算力产业优势显著，各地州算力中心建设正在加码布局 [6] 投资建议 - 新疆交建、中国铁建等公司在新疆地区深耕多年，具备较强的资质和施工经验，值得重点关注 [7] - 受益于新疆煤化工项目加速落地，中国化学、三维化学等公司相关化学工程建设需求或有提振 [7] - 基建煤炭等建设需求推进下将带动工业炸药产品需求，雪峰科技等公司值得关注 [7]