行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告核心观点 - 2024年11月11日国家密码管理局发布《商用密码检测机构（商用密码应用安全性评估业务）目录》11月15日发布《关键信息基础设施商用密码使用管理规定（征求意见稿）》密码安全新规发布健全密码管理格局 [3] - 目录明确规定未取得相应资质的机构不得开展此项业务征求意见稿在关键信息基础设施各阶段规定更具体评估流程和要求推进资质管理细化评估流程规范 [5] - 2023年中国商用密码产业规模达到822.3亿元较2022年增长19.3%新规引领下密码市场有望持续增长 [6] - 投资建议包括综合网安厂商和密码安全厂商 [6] 根据相关目录分别进行总结 密码安全新规发布情况 - 2023年4月国务院公布修订后的《商用密码管理条例》明确相关基本要求2023年9月国家密码管理局公布两个管理办法对机构实施资质认定2024年11月11日公布目录112家机构获资质2024年11月15日发布征求意见稿细化使用要求 [4] 资质管理与评估流程规范 - 目录规范商用密码检测市场秩序确保机构资质条件征求意见稿规定关键信息基础设施各阶段具体评估流程和要求 [5] 密码市场增长前景 - 2023年中国商用密码产业规模822.3亿元较2022年增长19.3%一方面新规促使企业投入推动密评密改应用另一方面新兴技术创造更多应用场景市场规模有望持续增长 [6] 投资建议 - 综合网安厂商如启明星辰、深信服等密码安全厂商如三未信安、吉大正元等 [6]