宏观经济相关 - 2024年中国工业生产表现强劲但服务业生产明显偏弱二者发展失衡失衡关键在于工业向服务业的分配传导链条出现问题这与落后和低效产能未及时出清导致工业产能利用率偏低工业品价格持续下跌有关[4] - 2024年消费韧性是美国经济增长最大支撑前三季度居民消费对实际GDP环比增长贡献基本持平2023年水平美国居民更偏好服务消费[5] - 2024年美国制造业和服务业景气走势分化制造业仅3月扩张其余时间收缩服务业先抑后扬[5] - 美国核心通胀降温停滞整体CPI通胀继续下降但核心CPI同比连续6个月在3.3%附近运行[5] - 2024年美联储货币政策不改"相机抉择"9月超预期降息50BP 11月再度降息25BP[5] - 特朗普竞选时提出的经济政策存在矛盾点可能极大增加美国"二次通胀的风险"[9] - 预计2025年中国出口固定资产投资完成额社会消费品零售总额同比分别约为1.0% 5.0% 4.5%实际GDP同比维持在5.0%附近预计2025年中国CPI当月同比均值约为0.6% PPI当月同比均值约为 -0.9%[4] 金融市场相关 - 2024年REITs市场投资逻辑从稀缺性炒作走向价值回归指数走势整体企稳回升但截至当前仍弱于股债[10] - REITs市场发展前景广阔当前市场规模小流动性偏弱未来有望扩容[10] - 中国REITs市场规模约在2.1万亿 - 4.5万亿元有15 - 35倍扩容空间[10] - 国债净融资+新增地方债发行第46周2078亿第47周3382亿年初至第46周累计8.6万亿进度达到96.4%[14] - 国债第46周净融资2004亿第47周2836亿至第46周累计4.1万亿进度约94.0%[14] - 新增一般债第46周22亿第47周145亿至第46周累计约6584亿落后于过去两年同期[14] - 新增专项债第46周51亿第47周401亿至第46周累计3.9万亿进度达到100.0%[14] - 特殊再融资债上周发行336亿本周发行2065亿[14] - 城投债第46周净融资212亿第46周预计 - 322亿截至本周城投债余额约11.08万亿较年初降低约四千亿[14] 行业公司相关 - 亚玛芬2024财年第三季度业绩收入13.5亿美元同比+17%经调营业利润1.95亿美元同比+45.5%经调净利润0.71亿美元去年同期亏损0.13亿美元[15] - 亚玛芬大中华区及其他亚太地区保持高增长分市场看EMEA/北美/大中华区/其他亚太地区分别同比+3.9%/7.3%/56.5%/47.1%[15] - 亚玛芬管理层上调2024全年收入和利润指引经调摊薄EPS预计0.43 - 0.45美元预计2025年收入增长低至中双位数营业利润率增长30 - 70+bps[15] - 焊接需求大焊工短缺钢结构等非标场景机器换人需求迫切[19] - 钢结构企业已开展焊接智能化工作船舶重工业等行业伴随技术成熟也有望跟随[19] - 钢结构行业智能焊接机器人放量在即预计未来5年市场空间累计可达165亿元[19] - 携程集团 - S 2024Q3公司收入158.7亿元/+15.5%超彭博预期Non - GAAP归母净利润59.6亿元/+21.8%经调整EBITDA为56.8亿元/+22.9%好于彭博预期[20] - 携程集团 - S国内酒店份额持续扩张出境游旺季体现更多超额修复国际业务高速增长[24] - 同程旅行2024Q3公司收入49.9亿元归母净利润7.9亿元经调整净利润9.1亿元同比增长51.3%/55.5%/46.6%好于彭博预期[25] - 同程旅行2024Q3平台GMV为728亿元同比增长2.4%[25]