宏观经济 - 出口退税或是国内经济转型体现，中国竞争能力提高后可在保持出口优势下降低出口退税率，将税负转移至海外消费国，缓和财政压力用于增加本国居民福利，还能引导国内产业发展方向推动部分行业出清，2024年11月5日财政部等有相关退税调整举措[2][14] - 2023年三季度以来央行逆回购操作精细化程度显著提高，目的包括维护稳定价格信号增强“重价不重量”市场观念和预期，在特定阶段通过数量信号表达政策立场[2] 策略 - 赛点2.0第二阶段难免宽幅剧烈震荡，行业配置建议把握信创和消费阶段大波动重视恒生互联网，政策驱动与主题轮动，市场处于“强预期，弱现实”状态类似23H1“杠铃策略”，惠民生促消费后续政策加力可期待[1] 固定收益 - 债务置换不增加社会信用对基本面直接改善作用有限，化债可能不对债市构成直接压力反而加大银行经营压力带动债券需求，预计货币政策继续保持支持性立场年末可能有降准明年一季度可能降息，10Y国债可能维持窄幅震荡[1] 金融工程 - 指数处于变点位置附近，建议在保持战略仓位不变前提下调整至防御板块等待信号进一步明确，行业配置模型推荐困境反转型板块如农业，TWOBETA模型11月推荐科技板块，关注农业和消费电子/游戏，低pb和高股息资产短期有望迎来超额[1] 行业公司 - 万润股份2024年前三季度营业收入27.63亿元同比 -13.0%，归母净利润2.96亿元同比 -48.6%，国内柴油重卡下滑影响收入，与京东方合作设立新公司有望提升竞争力，下调净利润预期[4] - 尚品宅配24Q3收入10亿同减29%，归母净利 -0.08亿同减112%，24Q1 - 3公司收入27亿同减22%，归母净利 -1.14亿同减2905%，毛利率净利率下降，“以旧换新”逐步落地，深化国内渠道布局加速海外市场拓展，调整盈利预测维持“增持”评级[10] - 乔治白24Q3收入2.7亿同减25%，归母净利0.07亿同减86%，24Q1 - 3公司收入7.8亿同减18.6%，归母净利0.5亿同减57.5%，毛利率净利率下降，打造纵向一体化业务模式，多地布局设计研发，调整盈利预测调低至“增持”评级[10][19][21] - 阿里巴巴 - W披露FY25Q2季度报告，收入2365亿元低于彭博一致预期1.2%，经调整EBITA为406亿元低于预期1.3%，调整后净利润364亿元基本符合预期，各业务板块有不同表现，调整盈利预测维持“买入”评级[10][18] ETF跟踪指数 - 截止至2024年11月15日，ETF跟踪指数规模排名前十有沪深300、科创50等，相比最高点变化率各有不同，份额增加和减少的前十名指数也有列出[15]