行业投资评级 - 增持(维持) [6] 报告核心观点 - 2024年10月社零同比增长4.8%增速环比增长1.6pct受多种因素影响10月消费企稳回升后续扩内需政策落地居民消费倾向有望提升 [4] - 从渠道看线上消费高速增长实体店铺稳步改善多种因素带动线上消费增速加快线下消费也获得明显改善 [4] - 从品类看可选消费品类及以旧换新相关商品销售向好双十一大促拉动化妆品和服饰品类消费高增考虑到扩内需政策不断落地可选消费潜力将进一步释放 [4] 根据相关目录分别进行总结 社零数据相关 - 2024年10月社零同比增长4.8%高于wind一致预期的3.93%增速环比加快1.6pct除汽车以外的消费品零售额增长4.9%增速环比加快1.3pct [4] 消费渠道相关 - 10月实物商品网上零售额12609亿元占社零总额的27.8%线下零售总额32787亿元占比72.2%1 - 10月份全国网上零售额123632亿元同比增长8.8%其中实物商品网上零售额103330亿元增长8.3%占社会消费品零售总额的比重为25.9%在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长17.7%、4.7%、7.7% [4] - 限额以上单位中便利店商品零售额同比增长4.7%增速比限额以上单位实体店铺零售额平均增速高3.2个百分点仓储会员店零售额保持两位数增长专业店零售额增长3.9% [4] 消费品类相关 - 10月限额以上单位粮油/食品类同比提升10.1%位列第五可选消费提升明显限额以上化妆品、家用电器和音响器材、体育/娱乐用品、通讯器材类位列前四分别同比增长40.1%、39.2%、26.7%和14.4%增速分别比9月加快44.6、18.7、20.5和2.1pct服装鞋帽针纺织品同比增长8.0%环比增长8.4pct金银珠宝虽同比下降2.7%但降幅缩窄环比增长5.1pct [4] - 双11综合电商平台、直播电商平台累积销售额达14418亿元同比增长26.6%其中服装销售额1664亿元占比14.1%同比增长21.4%个护美妆销售额963亿元占比8.2%同比增长22.5% [4] 投资建议相关 - 建议关注受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业海外公司库存情况好转拥有快反能力的纺织制造龙头企业悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头受益"颜值经济"、国货崛起的化妆品板块 [5]