报告公司投资评级 - 投资评级为增持 目标价格为16.37元 上次评级为增持 上次预测目标价为16.37元 当前价格为15.03元[2] 报告的核心观点 - 华阳国际积极布局数字文化产业有望提高盈利水平和核心竞争力地产政策与基本面优化将支持主营业务发展维持增持评级因地产行业开工下行下调2024 - 2026年EPS预测维持目标价16.37元对应2024年20倍PE受行业调整影响前3季度利润下降现金流同比改善[8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为7.87 - 16.18元总市值为29.46百万元总股本/流通A股为196/150百万股流通B股/H股为0/0百万股[3] 资产负债表摘要 - 股东权益为15.41百万元每股净资产为7.86元市净率(现价)为1.9净负债率为 - 23.99%[4] 52周股价走势图 - 图中显示不同时间点股价相对深证成指的变化幅度如 - 48% - 35% - 23% - 10% 2% 15%等[5] 升幅 - 1M绝对升幅为12%相对指数为2% 3M绝对升幅为64%相对指数为32% 12M绝对升幅为7%相对指数为 - 3%[6] 相关报告 - 有2024.04.11加快AI与设计全流程融合参与低空经济项目2024.01.31 2023年净利预增34 - 56%受益城中村改造与数字化转型2023.11.06前三季度净利同比降4%经营现金流显著改善等报告[7] 财务摘要 - 2022A - 2026E营业收入分别为18.25亿元15.07亿元15.40亿元17.27亿元18.99亿元(+/-)%分别为 - 36.5% - 17.5% 2.2% 12.2% 10.0%净利润(归母)分别为1.12亿元1.61亿元1.62亿元1.86亿元2.08亿元(+/-)%分别为6.5% 43.8% 0.4% 14.8% 11.9%每股净收益分别为0.57元0.82元0.83元0.95元1.06元净资产收益率分别为7.6% 10.2% 10.0% 10.2% 10.9%市盈率(现价&最新股本摊薄)分别为26.27 18.26 18.19 15.85 14.16[7] 投资要点 - 维持增持评级下调2024 - 2026年EPS为0.83/0.95/1.06(原1.00/1.18/1.31)元增0%/15%/12%维持目标价16.37元对应2024年20倍PE受行业调整影响前3季度营收利润下降现金流同比改善设立产业投资基金及全资子公司布局数字文化产业BIM数字化装配式建筑具技术优势受益地产政策优化[8] 财务预测表 - 包含2022A - 2026E的资产负债表利润表现金流量表中的各项数据如货币资金营业总收入营业成本等以及主要财务比率如ROE(摊薄%)ROA%ROIC%等[10] 历史估值表 - 展示2019 - 2024E的净利润增速EPS平均PE最高PE最低PE资产负债率ROE净利率经营现金流等指标[11] 较可比公司目标估值 - 与设计总院华设集团苏交科对比2024E - 2025E的EPS净利润增速PE等数据[12]