报告行业投资评级 - 维持“增持”评级[14] 报告的核心观点 - 短期内维持震荡回调观点不变，中长期黄金仍具备较强配置价值；12万亿化债方案有望提振工业金属终端需求；缅甸动乱致稀土供应中断，稀土价格可能加速上涨[11][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心观点及投资建议 - 贵金属方面，短期震荡回调，中长期因美国政府赤字债务规模、特朗普执政影响的不确定性、各国央行购金行为、全球央行跟进美联储降息等因素，黄金仍有较强配置价值；工业金属方面，化债方案有望提振终端需求；稀土方面，缅甸动乱使进口稀土供应中断，在社会库存消化下价格可能加速上涨，维持“增持”评级并给出相关标的[11][12][13][14] 2. 本周板块表现回顾 - 本周（2024.11.4 - 2024.11.8）有色金属（申万一级行业）指数环比上周涨跌幅为+3.47%，在申万31个一级行业中位列第27位，2024年年初以来总体涨跌幅为+16.96%；机构资金本周净流出178.2亿元，在31个申万一级行业中位列第29位；个股表现方面，涨幅前五和跌幅前五的公司分别列出[15][19] 3. 价格及库存表现 3.1. 贵金属 - 行情方面，本周COMEX黄金报收2691.7美元/盎司，环比上周-1.97%，COMEX白银报收31.425美元/盎司，环比上周-3.53%，金银比达到85.65，环比上周+1.61%；COMEX黄金非商业净多头持仓数量减少；基本面方面，美国大选尘埃落定，特朗普上台或影响美联储降息节奏，中长期黄金仍有配置价值[21] 3.2. 工业金属 - 本周内外盘金属价格表现不一，外盘LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格有涨有跌，内盘沪铜、铝、铅、锌、锡、镍价格也有不同变化；6 + 4 + 2万亿元化债规模有望缓解地方政府债务压力，刺激地方经济活力；分别阐述铜、铝、铅、锌、锡、镍的价格、库存、开工率等情况[25][26][27][28] 3.3. 能源金属 - 截至2024年11月8日，本周碳酸锂价格小幅上行，电解钴价格小幅上涨，硫酸镍价格持平，列出各能源金属具体价格及变化情况[31] 3.4. 小金属及新材料 - 缅甸动乱使进口稀土供应中断，稀土价格或加速上涨，列出稀土如氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格变化，小金属如镁锭、锑等价格变化情况[36] 4. 一周重要新闻(2024.11.04 - 2024.11.10) - 化债“组合拳”发力，2023年末全国隐性债务余额为14.3万亿元，从2024年开始连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元置换隐性债务4万亿元，加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，共增加10万亿元地方化债资源，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还[41] 5. 一周重要公司公告（2024.11.04 - 2024.11.10） - 紫金矿业境外全资子公司拟以2.45亿美元，以及二期项目商业化生产后5,000万美元的或有付款和1.5%黄金净冶炼收益的权益金为对价收购秘鲁La Arena金矿和二期项目100%权益，阐述La Arena项目一期、二期情况[41][42]