一、报告行业投资评级 文档未提及，无法准确回答。 二、报告的核心观点 - 电力设备2024年三季报概况显示一次设备归母净利润同比降12.52% 二次设备归母净利润同比降4.10%，各板块有不同幅度的变动[13]。 - 特高压建设需求迫切有望持续快速推进，相关核心标的值得关注[3]。 - 配网投资有望提速，数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域，有相关建议关注的公司[4]。 - 出海业务持续高景气，海外电力设备需求有望持续增长，给出了建议关注的企业[4]。 - 工控方面整体解决方案需求提升，进口替代有望加速，列出了关注标的[4][75]。 - 低压电气给出了建议关注的标的企业[4][76]。 三、根据相关目录分别进行总结 （一）电力设备2024年三季报概况 - 一次设备归母净利润同比降12.52%，各板块如输变电 -31.09%、配电 +76.68%等有不同幅度的变动二次设备归母净利润同比降4.10%，各板块如智能电网+9.65%、电厂等自动化 -83.68%等有不同幅度的变动[13]。 （二）一次设备 1. 2024年三季报细分板块梳理 - 2024年前三季度，一次设备行业营业收入同比增3.03%，归母净利润同比降12.52%，各板块收入、归母净利润、毛利率、期间费率有不同的变动情况[16]。 2. 2024年三季报细分板块分析 - 分板块来看，2024年前三季度电机及零部件收入同比下滑，配电板块归母净利润同比高增等不同情况，各板块毛利率、期间费率也有不同表现[21]。 - 输变电板块2024年前三季度收入同比增4.68%，归母净利润同比降31.09%等情况，产业层面特高压及配套主网建设正持续加速推进，重点公司如思源电气、平高电气等业绩增长且有望受益[22]。 - 配电板块2024年前三季度收入同比增2.54%，归母净利润同比增76.68%等情况，产业层面配网改造政策加速出台，投资需求有望提升[29]。 - 低压电气板块2024年前三季度收入同比增6.38%，归母净利润同比增12.72%等情况，宏发股份作为全球继电器龙头有望受益于行业发展[33]。 - 发电设备板块2024年前三季度收入同比增1.40%，归母净利润同比降0.41%等情况[35]。 （三）二次设备 1. 2024年三季报细分板块梳理 - 2024年前三季度，二次设备行业营业收入同比增7.91%、归母净利润同比降4.10%，各板块收入、归母净利润、毛利率、期间费率有不同的变动情况[37]。 2. 2024年三季报细分板块分析 - 分板块来看，2024年前三季度电厂等自动化、智能表板块收入同比下滑，智能电网、智能用电板块归母净利润同比增长等不同情况，各板块毛利率、期间费率也有不同表现[42]。 - 工控&节能环保板块2024年前三季度收入同比增15.58%，归母净利润同比降25.88%等情况，产业层面需求低迷，重点公司如汇川技术、信捷电气等有不同的营收和利润表现[43]。 - 智能电网板块2024年前三季度收入同比增5.94%，归母净利润同比增9.65%等情况，产业层面国家有相关行动提升电网能力，重点公司如国电南瑞、许继电气等有望受益[50]。 - 智能用电板块2024年前三季度收入同比增12.16%，归母净利润同比增14.54%等情况，重点公司如炬华科技、威胜信息等有望受益于行业发展[56]。 （四）电力设备公司成长性梳理 - 2024年前三季度，归属于母公司的净利润同比增长40%以上的公司共计27家，分布在多个行业20 - 40%的有16家，0 - 20%的有19家，同比下降的有64家，各有不同的板块分布情况[60][61][62][66]。 （五）国内外需求共振，持续高景气 1. 板块估值及涨跌幅 - 基于2024年预期EPS，电力设备板块平均市盈率达31倍，位处各行业估值的上游水平，年初至11月11日，电力设备涨幅约29%[67]。 2. 特高压 - 建设需求迫切，过去受多种因素影响滞后，目前已建成的特高压工程外送容量不能满足需求，未来有望加速推进，柔直比例有望提升，给出了相关核心标的[70][71]。 3. 配网 - 投资有望提速，国家有相关政策推动配电网发展转型，数智化、一次设备更新改造等为重点投资领域，给出了建议关注的公司[72][73]。 4. 出海 - 持续高景气，全球电网投资有增长趋势，海外电力设备需求有望持续增长，给出了建议关注的企业[74]。 5. 工控 - 整体解决方案需求提升，进口替代有望加速，给出了关注标的[75]。 6. 低压电气 - 给出了建议关注的标的企业[76]。