国内市场指数 - 上证综合指数收盘3422，1日涨跌幅为 -1.39%，上周为5.51%深证成份指数收盘11314，1日涨跌幅为 -0.65%，上周为6.75%沪深300指数收盘4086，1日涨跌幅为 -1.10%，上周为5.50%创业板指数收盘2391，1日涨跌幅为 -0.07%，上周为9.32%上证国债指数收盘218，1日涨跌幅为0.07%，上周为0.30%上证基金指数收盘7104，1日涨跌幅为 -1.27%，上周为5.61% [2] 海外市场指数 - 中国香港恒生指数收盘19847，1日涨跌幅为 -2.84%，上周为1.08%中国香港国企指数收盘7127，1日涨跌幅为 -3.11%，上周为1.62%中国台湾加权指数收盘22982，1日涨跌幅为 -2.33%，上周为3.40%道琼斯指数收盘43911，1日涨跌幅为 -0.86%，上周为4.61%标普500指数收盘5984，1日涨跌幅为 -0.29%，上周为4.66%纳斯达克指数收盘19281，1日涨跌幅为 -0.09%，上周为5.74%日经225指数收盘39376，1日涨跌幅为 -0.40%，上周为3.80%韩国KOSP100收盘2483，1日涨跌幅为 -1.94%，上周为0.74%印度孟买指数收盘78675，1日涨跌幅为 -1.03%，上周为 -0.30%英国FTSE指数收盘8026，1日涨跌幅为 -1.22%，上周为 -1.28%俄罗斯RTS指数收盘887，1日涨跌幅为 -1.03%，上周为5.10%巴西圣保罗指数收盘127874，1日涨跌幅为0.03%，上周为 -0.23%美元指数为106，1日涨跌幅为0.47%，上周为0.63% [2] 大宗商品 - 纽约期油(美元/桶)收盘68，1日涨跌幅为 -0.16%，上周为1.59%现货金(美元/盎司)收盘2625，1日涨跌幅为0.00%，上周为 -1.94%伦敦铜(美元/吨)收盘9144，1日涨跌幅为 -1.66%，上周为 -1.11%伦敦铝(美元/吨)收盘2565，1日涨跌幅为 -0.27%，上周为0.92%伦敦锌(美元/吨)收盘2946，1日涨跌幅为 -1.12%，上周为 -2.67%CBOT大豆(美分/蒲式耳)收盘1012，1日涨跌幅为 -0.98%，上周为3.59%CBOT玉米(美分/蒲式耳)收盘429，1日涨跌幅为 -0.23%，上周为3.98%波罗的海干散货收盘1634，1日涨跌幅为4.88%，上周为8.49% [2] 债券动态跟踪报告 - 二级资本债展期前夕银行规模小评级低，2021 - 2022年为展期高峰之后大降，有8家银行展期次数超1次，展期前银行扣除二级资本债后的资本充足率多不高于12.5%，展期时隐含评级均在AA - 及以下且全属于城农商行，辽宁展期数量最多，青海展期率最高 [3] - 展期会使二级资本债净价下跌，但资本充足率较高的净价往往上涨，宣布展期后约15%净价上涨其余下跌，票面利率与到期收益率利差影响净价涨跌，目前存量未展期小银行二永债票面利率多数高于展期后到期收益率，一旦展期这些债券净价多数会上行 [4] - 展期后部分银行基本面改善，少部分重获监管或市场认可，65支二级资本债到期偿还高峰在26 - 27年，2021 - 2023年这批银行剔除二级资本债后的资本充足率降幅低于行业平均，少部分银行资产规模增速高于行业平均，16家银行展期后能顺利发债，3家银行首次展期后能赎回其他二级资本债，2支债券隐含评级上调多数维持不变 [4] - 已展期二级资本债最终减记风险不大，已顺利兑付4支包括资质较弱小银行，近几年监管鼓励用在线修复兼并重组办法化解中小银行风险，二级资本债减记需监管批准且监管对待二永债减记十分谨慎，资本充足率高获得外部支持的债券减记风险更小 [5] - 投资建议为关注展期带来的净价上升机会和已展期债券顺利兑付机会，未展期小银行二永债投资者可博弈净价上升机会但要注意防范流动性风险，已展期二级资本债投资者可选择相对优质标的吃票息 [5] 宏观点评 - 10月新增社融约1.4万亿，社融存量同比下降0.2个百分点至7.8%，政府债券和人民币贷款分别同比少增5142亿元和1849亿元，分别拖累社融同比增速0.15和0.07个百分点，贷款核销、存款类机构资产支持证券等其他分项同比多增2442亿元，未贴现银行承兑汇票同比多增1138亿元，分别拉动社融同比增速0.01和0.03个百分点 [6] - 10月新增人民币贷款5000亿元，贷款存量同比下降0.1个百分点至8%，居民短期和中长期贷款分别同比多增1543亿和393亿，分别拉动贷款存量同比增速0.06和0.01个百分点，企业中长期贷款和票据融资同比分别少增2128亿和1482亿，分别拖累贷款存量同比增速0.11和0.06个百分点，非银金融机构贷款增加1100亿元，同比少增860亿，拖累贷款存量同比增速0.04个百分点 [7] - 10月M1同比增速回升1.3个百分点至 -6.1%，M2同比回升0.7个百分点至7.5%，M1中翘尾因素贡献0.6个百分点，M2中翘尾因素贡献0.5个百分点，股市活跃度提升和财政支出节奏加快使M1和M2增速回升，后续随着一揽子增量政策落地见效，M1有望进一步回升缩小与M2剪刀差 [8] 新股概览 - 即将发行新股包括联芸科技申购日2024 - 11 - 18申购代码787449，红四方申购日2024 - 11 - 15申购代码732395，壹连科技申购日2024 - 11 - 08申购代码301631发行价72.99元申购限额0.35万股发行市盈率19.06，金天钛业申购日2024 - 11 - 08申购代码787750发行价7.16元申购限额1.65万股发行市盈率24.72，万源通申购日2024 - 11 - 08申购代码920060发行价11.16元申购限额147.25万股发行市盈率14.93 [9] 资讯速递 - 国内财经方面，第十五届中国航展11月12日在广东珠海开幕，展览规模从10万平方米提升至45万平方米且首次开辟无人机无人船演示区，吸引47个国家和地区1022家企业参展参会，境外展商数量翻倍增长，歼 - 35A、歼 - 15T、彩虹 - 9等先进军工装备亮相，11月12日广州发布通告称房票可购买全市范围内新建商品房有助于加快城中村改造和带动新房销售去化 [11][12] - 国际财经方面，11月12日德国11月ZEW经济景气指数为7.4，预期13，前值13.1，欧洲央行管委Rehn称降息步伐不确定利率或在明年上半年达到中性水平，随着通胀放缓欧洲央行今年已三次降息且市场已完全消化至少在明年4月之前每次会议降息 [13][14] - 行业要闻方面，2024年第二季度全球可穿戴腕带设备市场出货量稳定在4400万台左右，疫情时人们对健康跟踪功能需求推动市场扩张，基础手环成为主要品类，疫情后消费者渴望更详细健康状况了解，2024年第三季度国内XR市场销量10.8万台环比下滑35%，消费级VR设备销量4.6万台同环比降幅严重，消费级AR销量6.2万台首次超过VR市场销量但环比下滑13% [15][16] - 两市公司重要公告方面，朗源股份拟1.1亿元转让全资子公司德蓝达100%股权及债权，中国核电控股子公司拟4.48亿元受让泰来风电100%股权，中国天楹控股股东拟以1.5亿至3亿元增持公司股份，大洋电机拟斥资1.2亿至2亿元回购股份，曼恩斯特控股子公司签订4.05亿元储能成套设备销售合同 [17][18][19][20][21]