重点推荐报告摘要 - 【平安证券】债券季度报告公募REITs三季报："分化"特征突出[4][5][6][7] - REITs整体收入同比下降5%，边际下滑7个百分点，主要受产业园、仓储物流板块拖累[4]。 - 结构上，"分化"是突出特点，产权类内部，产业园、仓储物流收入同比增速分别环比下行21、13个百分点，保障房、消费相对稳健；经营权内部，能源同比增速提升了17个百分点，交通基本持平，环保下降9个百分点；板块内部个券分化大[5]。 - 近期板块涨跌主要体现供给的影响，投资者对业绩的定价在个券层面更明显，季报发布后至11月7日，中证REITs全收益下行0.21%，各板块涨跌不一[6]。 - 暂避供给集中的板块，关注设有保底条款的新券，配置型资金建议跟随供给配置，交易型资金可按相关策略操作[7]。 - 【平安证券】债券动态跟踪报告10月金融数据：M1和M2增速回升是为何[7][8][9][10] - 社融基本持平预期，政府债供给规模不低，但在更高基数下同比少增，而实体延续小幅收缩，仅非标融资同比多增1129亿元[7]。 - 信贷低于市场预期，但居民贷款边际改善，与消费回暖、地产成交量上升等相印证[8]。 - M1和M2增速10月均有回升，主要是央行总量流动性注入、政府存款投放、非银资金流入M2、化债带来积极影响这四方面原因[9]。 - 年内建议跟随OMO规模信号，跟随资金价格灵活调仓，政府债后续放量背景下，社融增速可能初见拐点，但存款增速的持续性仍需观察[10]。 - 【平安证券】债券动态跟踪报告城投大事记系列之三十七：人大会财政方案的预期差在哪里[10][11][12][13] - 人大会议官宣的地方债务置换规模符合市场预期，但也有预期差，存量方面，10万亿地方债务置换规模基本符合预期，有两点预期差；增量方面，未安排增量政府债弥补年内财政缺口[11]。 - 25年已经明确是财政大年，预计相关规模将增加，财政部长提出我国政府举债空间巨大[12]。 - 本次会议释放出了降低城投融资限制的政策倾向，但城投债供给短期难以上升，中期供给还要看置换进度和名单外城投的发债审核标准是否放松[12]。 - 本次会议对债市的短期影响是供给压力，中期影响要观察25年财政大年的实际力度及城投是否打开加杠杆的空间[13]。 一般报告摘要-宏观策略债券基金 - 【平安证券】债券点评2024Q3货政执行报告的5个关注点[13][14][15][16][17] - 货币政策支持立场表述坚定、精准性提高，多个措辞的改变印证央行货币政策的支持力度预计加大，精准性预计提升[14]。 - 汇率弹性增加，但降息的掣肘主要在国内，仍需压降银行负债成本[15]。 - 利率走廊收窄，资金面波动性预计下降[16]。 - 央行对债市压力测试的阶段已经告一段落，未来短期来看国债买卖或更多发挥补充流动性的功能[17]。 - 专栏方面有三个关注点，包括预计调整货币供应量的统计口径、明确阐述新的利率传导机制、引导市场关注社融规模而非货币规模[17]。 一般报告摘要-行业公司 - 【平安证券】行业周报社会服务"三箭齐发"化解地方债务，重视内需消费[17][18][19] - 行业动态包括美国总统大选结果、我国化解地方债务情况、美妆双十一情况、化妆品新原料获批等[17]。 - 公司相关动态有毛戈平公司港股上市获备案、锦波生物获医疗器械注册证、贝泰妮股东减持计划、永辉超市门店自主调改等[18]。 - 受益内需驱动，本周重点公司有较好表现，社会服务板块内重点公司对应2024年多在20 - 35倍pe区间或附近，维持对行业"强于大市"的评级[19]。 - 【平安证券】行业周报计算机工信部召开低空产业发展领导小组会议，将加快推动我国低空经济产业发展[19][20][21] - 行业要闻包括工信部召开低空产业发展领导小组会议、AI Agent加速落地等[19]。 - 重点公司公告有紫光股份股东减持、神州数码为子公司担保进展等[20]。 - 上周计算机行业指数上涨14.41%，跑赢沪深300指数，计算机行业市盈率为50.3倍，看好计算机行业未来投资机会并给出相关投资建议[21]。 - 【平安证券】行业周报电力设备及新能源光伏贸易保护担忧增加，新型储能高质量发展方案公布[21][22][23][24][25][26] - 本周新能源细分板块行情回顾，各板块涨跌不一且给出相应市盈率[22]。 - 风电方面，广东国管海风项目签约，国内海上风电有望迎来长时间维度的景气上行周期[23]。 - 光伏方面，特朗普当选加大光伏贸易保护担忧，中国企业光伏产品出口美国的形势变得更加不明朗[24]。 - 储能&氢能方面，新型储能高质量发展方案公布，看好国内储能市场广阔的发展空间并给出三条投资主线[25]。 - 投资建议包括风电、光伏、储能、氢能各板块相关企业[26]。 - 【平安证券】行业周报食品饮料飞天批价回暖，分红回馈股东[26][27][28] - 白酒方面，飞天批价回暖，茅台公告2024年中期利润方案，推荐三条白酒投资主线[27]。 - 食品方面，大众品成本有所缓解，短期关注三季报超预期标的，长期关注业绩确定性强、低估值等板块[28]。 - 【平安证券】行业周报医药24Q3原料药业绩亮眼，部分板块或临近拐点[28][29][30][31][32][33][34] - 医药行业整体亮点不多，2024年Q1 - 3医药板块营收和归母净利润同比下降，业绩平淡主要受医保控费和集采政策等影响[29]。 - 2024年分季度来看，医药板块整体呈现收入稳定、利润下滑的态势，板块内部结构分化持续，原料药业绩亮眼，部分板块或已临近拐点[29]。 - 建议围绕"复苏"、"出海"、"创新"三条主线进行布局[31]。 - 行业要闻包括多种药品的获批、研究达主要终点、递交上市申请、收入情况等[32]。 - 上周医药板块上涨情况，H股医药板块上涨情况[33]。 - 存在政策、研发、公司经营等风险[34]。 新股概览 - 即将发行的新股 - 新股发行一览表[34] - 列出了联芸科技、红四方、壹连科技、金天钛业、万源通等新股的申购日、申购代码、发行价等信息[34]。 - 已发行待上市的新股 - 新股上市一览表[35] - 给出了已发行待上市新股的申购中签率、上市日、交易代码等信息的表格来源[35]。 资讯速递 - 国内财经[35][36] - 两部门发布通知做好医保基金预付工作，明确规范要求[35]。 - 10月末M1增速回升，一揽子增量金融政策持续发力见效[36]。 - 国际财经[37][38] - 日本新经济刺激计划将包括现金发放等内容[37]。 - 多家机构下调美联储明年降息次数，美国政治环境影响货币政策[38]。 - 行业要闻[39] - 中汽协发布10月商用车销售数据，乘联会发布10月国内狭义乘用车市场零售销量数据[39]。 - 两市公司重要公告[40][41][42][43] - 星源材质子公司与大众集团旗下动力电池子公司签订定点协议[40]。 - 山推股份拟收购山重建机100%股权[41]。 - 中材节能子公司中标分布式屋顶光伏项目[42]。 - 兴齐眼药获得药品注册证书，新城控股发布10月销售数据[43]。