分组1：投资评级 - 行业评级为强于大市[5] 分组2：核心观点 - 农林牧渔行业各子板块有不同发展态势，整体有投资机会[1][2][3] 分组3：生猪养殖 - 10月三方能繁继续微增，周期景气有望延长，目前行业产能回升持续缓慢，本轮周期景气区间有望拉长[1] - 散户二育出栏积极，猪价偏弱运行，近期各省二次育肥补栏状态仍较弱，行情偏弱状态下，二育出栏积极性有所增强，整体出栏多于补栏，短期内栏舍利用率预计呈下降趋势，11月10日猪价16.76元/kg，周环比 -0.46元/kg，10月21 - 30日二育销量占比为1.92%，较前十日减少2.45pct，截至10月30日，17个省份育肥栏舍利用率均值55.47%，较前十日提高0.65pct[1] - 随多地气温下降，对终端消费形成较强底部支撑，但仍未至季节性消费明显增量阶段，11月2 - 8日屠企日均宰量15.36万头，周环比+0.37%，腌腊多集中于每年的11月下旬至12月中旬，关注腌腊及冬至备货消费增量[1] - 大猪出栏占比增长，均重小幅回升，11月1 - 7日行业出栏均重125.90公斤，周环比+0.40公斤，同期150kg以上生猪出栏占比5.69%，周环比+0.36pct，由于气温下降近期北方疫病情况有所增加，11月1 - 7日90公斤以下小体重猪整体出栏占比为4.60%，周环比+0.12pct，已连续三周增长[1] - 仔猪价格反弹、母猪价格回调，近期部分南方省份散户存在抄底行为，叠加部分省份放养公司采购7kg仔猪，仔猪价格有所反弹，但考虑到冬季猪病影响，整体补栏体量对市场影响较小，11月5日14省份规模场7公斤仔猪价格为412.50元/头，周环比+5.10%，而母猪方面，散户补栏积极性较差，集团规模场更新替代为主，11月7日50kg二元母猪市场均价为1626元/头，周环比 -0.12%[1] - 本轮周期产能去化幅度达9%，随产能去化传导，生猪供给逐步收缩，2024Q2/Q3全国生猪出栏量16940/15635万头，环比 -12.93%/ -7.70%，春节后猪价整体稳步上行，生猪板块自24Q2实现盈利，24Q3猪企利润同环比大幅提升，后随全国气温降低，猪肉需求将逐步好转，在供给增幅有限、二育操作谨慎背景下，猪价年底旺季有望反弹[1] - 建议关注牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧等[1] 分组4：白羽肉鸡 - 引种受限逐级传导，白鸡景气有望上行，补栏需求回升，苗价稳中有涨，当下鸡苗供给有限，叠加养殖端开始补栏"春节"前最后一批鸡，多数企业排苗计划顺畅，鸡苗价格稳中有涨，11月9日白羽肉鸡苗价格4.17元/羽，周环比+1.21%，11月9日行业白羽肉鸡价格为7.64元/公斤，周环比持平[2] - 11月9日父母代种鸡养殖利润/白羽肉鸡养殖利润分别为1.47/ -1.15元/羽，周环比+0.05/+0.79元/羽[2] - "航班限制+禽流感"疫情影响下，2022年祖代更新量同比下滑近25%，从祖代来讲，22年5月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题，从父母代来讲，22年5月祖代引种受阻，在23H2传导至在产父母代进入下降通道，在产父母代存栏大幅下降，从商品代来讲，商品代的减量或在24H1已有所表现，后续随着引种受限的逐步传导，叠加后续消费提振&猪价较高景气带动，白鸡价格有望上涨[2] - 建议关注圣农发展、民和股份、益生股份[2] 分组5：种业 - 全国种子双交会召开，种业振兴成果丰硕，我国农业种质资源普查圆满完成，我国育种创新攻关实现重要突破，我国种业供给保障能力更加坚实，目前国家级基地供种保障能力达75%，有效满足农业生产用种需要[3] - 种业振兴持续推进，有望推动种企开展重大品种研发推广应用，加快推进生物育种产业化进程，目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益[3] - 2024年一号文件发布，推动生物育种产业化"扩面提速"，政策为生物育种"再提速"提供有力支撑[3] - 建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科[3] 分组6：行情回顾 - 截止2024年11月8日过去一周，农林牧渔板块上涨6.04%，上证指数上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，沪深300上涨5.50%，农林牧渔板块在申万一级行业中排名第18[38] - 分子板块来看，截止2024年11月8日过去一周，农业子板块涨跌幅依次为渔业（+18.85%）、农产品加工（+7.63%）、饲料（+7.44%）、动物保健Ⅱ（+7.11%）、种植业+5.38%）、养殖业+4.56%）[39] - 从个股表现来看，截止2024年11月8日过去一周，康农种业（+49.44%）、欧福蛋业（+39.97%）、田野股份（+34.81%）、秋乐种业（+32.94%）、国联水产（+31.41%）涨幅排名前五；荃银高科（-5.19%）、国投中鲁（-1.45%）、万向德农（-0.21%）跌幅靠前[42]