投资评级 - 华阳国际（002949.SZ）投资评级为买入维持[2] 核心观点 - 华阳国际盈利能力小幅提升费用率改善较好前三季度综合毛利率同比提升归属净利率同比提升但单三季度归属净利率同比下降主动收缩业务规模营收有所下滑收现比改善显著现金流同比流入长期看好装配式建筑与BIM的兑现[2][4][5][6] 财务数据总结 - 公司前三季度实现营业收入8.12亿元同比减少22.90%归属净利润1.12亿元同比减少19.46%扣非后归属净利润1.02亿元同比减少2.10%单三季度营业收入2.93亿元同比减少16.03%归属净利润0.53亿元同比减少23.50%扣非后归属净利润0.47亿元同比减少23.92%[2] - 公司前三季度综合毛利率34.03%同比提升2.09pct单三季度综合毛利率45.20%同比提升3.64pct前三季度期间费用率17.27%同比提升0.44pct单三季度期间费用率15.21%同比下降2.78pct[4] - 公司前三季度经营活动现金流净流出0.27亿元同比少流出0.03亿元收现比94.36%同比下降1.18pct单三季度经营活动现金流净流入0.98亿元同比转正收现比96.78%同比提升9.35pct资产负债率同比提升0.26pct至49.08%应收账款周转天数同比减少4.03至152.55天[5] - 财务报表预测指标显示了华阳国际在2023 - 2026年的营业总收入、营业成本、毛利等多项指标的预期值以及各项比率如净利率、资产负债率等的变化趋势[10]