报告投资评级 - 海信家电投资评级为买入维持[3] 报告核心观点 - 海信家电2024年前三季度营业收入同比增长8.75% 归母净利润同比增长15.13% 扣非归母净利润同比增长10.99% 但2024Q3营收同比下滑0.08% 归母净利润同比下滑16.29% 扣非归母净利润同比下滑26.67% 公司经营表现阶段承压[3] - 海信家电覆盖多家电品类品牌矩阵体系完善积极寻求品牌间协同等以实现效率提升并拓展汽车压缩机等业务加强海外市场布局预计后续规模与业绩将回归较高增长态势[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度海信家电实现营业收入705.79亿元同比增长8.75% 实现归母净利润27.93亿元同比增长15.13% 实现扣非归母净利润22.89亿元同比增长10.99% 2024Q3实现营业收入219.37亿元同比下滑0.08% 实现归母净利润7.77亿元同比下滑16.29% 实现扣非归母净利润5.86亿元同比下滑26.67%[3] - 预计海信家电2024 - 2026年归母净利润分别为33.35、38.66和44.59亿元对应PE分别为12.3、10.6和9.2倍[5] - 2024年前三季度海信家电毛利率同比下降0.98个百分点销售费用率同比下降0.59个百分点管理费用率同比提升0.09个百分点研发费用率同比提升0.54个百分点经营利润同比下滑3.92% 2024Q3毛利率同比下降2.45个百分点销售费用率同比下降1.25个百分点管理费用率同比提升0.14个百分点研发费用率同比提升0.68个百分点经营利润同比下滑32.32%[6] - 2024年前三季度海信家电经营活动产生的现金流净额同比下滑40.15% 其中Q3同比下滑36.43%[6] 公司运营方面 - 海信家电积极推动治理机制和供应链等改革优化积极拓展海外市场和业务延伸寻求新业务增量包括开启公司治理变革工作优化激励机制优化供应链管理加强海外经营精细化管理等[7] - 海信家电通过三电子公司持续推进从压缩机为主的零部件供应商向新能源汽车综合热管理系统供应商的转变[7] 公司基础数据方面 - 海信家电当前股价为29.67元总股本为138601万股流通A股为91183万股每股净资产为10.67元近12月最高/最低价为43.18/19.69元[8]