宏观经济与策略 - 美国11月FOMC会议后美联储降息25bp维持缩表规模大选影响偏弱美联储依旧相机抉择 [4] - 中国10月物价仍偏弱但下游加工价格回升释放积极信号10月CPI同比为0.3%较上月回落0.1个百分点PPI同比为-2.9%降幅较上月继续扩大0.1个百分点11月国内综合通胀同比有望企稳回升 [5] - 国内经济增长动能持续放缓本周国信高频宏观扩散指数A维持负值指数B明显下行房地产消费投资领域景气均有所回落 [6] - 全球主要宽基指数估值大部分扩张近一周全球多数市场收涨纳斯达克指数估值扩张程度最大当前PE46.49倍较11月4日扩张2.07倍法国CAC40指数PE收缩幅度最大收缩0.56倍 [7] - 十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议推出共计十万亿规模的化债政策 [4] 行业研究 - 天然气行业仍处在快速发展期中国天然气市场未来仍将维持较快增长LNG应为天然气贸易关注重点中国天然气存在缺口看好龙头企业的量价弹性推荐中国石油中国海油广汇能源 [8] - 社会服务行业去年同期补偿性需求爆发高基数下今年前三季度A股社服板块同比承压第三季度承压略扩大 [9] - 10月服装消费回暖越南和中国纺织品出口增速提升A股纺服板块好于大盘港股部分制造出口企业股价表现出色 [11] - 白酒板块三季报反应需求压力传导至表内酒企进入渠道去库存阶段短期需求仍在磨底阶段随积极性政策加码需求逐步回暖行业在渠道风险加速出清后有望迎来新一轮周期上行阶段 [12] - 汽车智能化围绕数据流进行演进特斯拉FSD V13预计11月发布地平线于港交所上市 [13] - 银行本轮债务置换会直接拖累银行净息差和贷款增速但会大幅缓解市场对于城投基建类贷款不良暴露的担忧 [15] - 美股市场特朗普在2024年总统选举中胜出美联储11月降息25bp美国消费者预期陡增现状略降 [16] - 港股市场本周恒指涨1.1%恒生综指涨1.8%小盘风格涨幅最大概念指数中恒生消费恒生汽车恒生互联网恒生医疗保健上涨港股通行业中23个行业上涨7个行业下跌 [17] - 半导体三季报收入和归母净利润均同比增长毛利率同环比提高全球和中国半导体销售额均连续四个季度实现同比增长 [19] - 农业行业看好养殖低位布局关注种业催化生猪养殖猪价表现偏强看好板块下半年景气上行 [21] 公司财报点评 - 普源精电第三季度归母净利润同比增长138%高端产品显著放量 [2] - 固生堂24Q3就诊人次同比增加25%内生外延协同增长 [2] - 顺络电子单季度营收、利润均创历史新高盈利能力继续修复 [2] - 兆驰股份3Q24营收同环比增长电视代工出货量同比提升 [2] - 中芯国际三季度营收创新高12英寸占比提高 [2] - 东方电气前三季度营收同比增加7%新签订单稳健增长 [2] - 中航重机第三季度业绩同比增长16%大型锻件产能逐步发力 [2] - 日月股份第三季度业绩同比增长38%构建一体化交付产业链 [2] - 地素时尚第三季度收入下滑19%费用率增长拖累盈利表现 [22] - 九牧王第三季度收入下滑6%持续推进渠道优化升级 [24] - 牧高笛第三季度收入下降17%品牌业务压力加大 [25] - 歌力思第三季度国内业务增长稳健加大海外业务调整力度 [27]