行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 特朗普再次当选美国总统，其能源政策倾向于支持传统能源、反对新能源，这将对能源行业产生多方面影响美国传统能源开采可能加速、出口量提高，短期内冲击传统能源价格，推动中国油气煤价格调整，利好火电等传统能源业绩改善特朗普废除ESG投资、取消风电补贴、大力发展核电、支持水电、认为氢能和CCS技术不成熟、全面建设现代化电网等政策将影响相关能源领域发展美国可能退出《巴黎气候协定》，但中欧碳中和合作有望强化，继续看好绿电行业发展机会[1][2][7][8][14][15] - 《中华人民共和国能源法》正式出台，明确碳双控和绿证在能源转型中的主体地位，新增新能源、生物质、储能、氢能、电网等方向表述，利好绿电运营商长期发展[3][19][22] 根据相关目录分别进行总结 1. 特朗普上台后对能源行业有何影响 - 特朗普有望加大对传统能源开采，带动国际能源价格回落，其对石油、天然气的支持政策包括取消阻碍项目开发程序、加快管道审批流程、增加战略储备、使用国产能源、提供税收减免等特朗普将废除ESG投资，还将在新能源、核电、水电、氢能及CCS、电网等方面推行相关政策，如取消风电补贴、发展小型核反应堆技术、支持水力发电、认为氢能和CCS技术不成熟、全面建设现代化电网等美国传统能源开采加速和出口量提高可能冲击传统能源价格，推动中国油气煤价格调整，利好火电等传统能源业绩改善[1][2][8][14] - 美国可能退出《巴黎气候协定》，但中欧碳中和合作空间广阔，双方已建立多层级双边合作机制，在碳市场方面的合作日益加深，中欧更有可能借此抢先搭建碳市场合作机制，掌握国际话语权，继续看好绿电行业发展机会[15][16][18] 2. 能源法正式出台 明确碳双控和绿证在能源转型中的主体地位 - 2025年1月1日起实施的《中华人民共和国能源法》明确国家建立能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控转型机制，构建相关制度体系，还通过绿证制度建立绿色能源消费促进机制，明确绿证在绿色消费促进机制中的核心地位，有望促进绿电环境价值体现，利好绿电运营商长期发展[19][20][21] - 相比于初审稿，正式稿对新能源、生物质、海洋能、地热能、电网、储能、氢能、需求响应等方面均进行了补充[22][23][24] 3. 重点公司估值 - 报告给出了多个板块众多公司的评级、收盘价、盈利预测（EPS）、市盈率（PE）、市净率（PB）等估值信息，包括火电、火电转型、新能源、核电、水电、综合能源服务、燃气、环保、电力信息化、发电设备、电网设备、配用电设备、输电设备、氢能及储能等板块的相关公司[25][26][27][28]