行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 新一轮大规模化债工作即将开启，现阶段仍以显性债务置换隐形债务为主，此轮化债涉及总规模超过10万亿，包括新批准的3年6万亿元债务限额以及5年4万亿专项债，此次化债总体思路未改变地方的偿债责任，边际上预计提及的10万亿约能节省6,000亿利息支出，有望释放部分财政资源用于发展，中央财政仍有足够空间，对化债决心和力度可以适当乐观[1]。 - 房地产政策不断助力止跌回稳，有关房地产的表述主要包括支持房地产市场健康发展的相关税收政策即将推出，专项债券支持回收闲置存量土地等方面的政策细则正在研究制定，政策落地存在堵点，专项债券支持收储预计将带来积极变化[2]。 - 继续看好“消费建材+水泥”，并建议关注估值直接反应信心的消费建材、交易新周期起点的水泥、分子端确定性较高的景气赛道三个方向的相关公司[3]。 根据相关目录分别进行总结 1. 板块跟踪 - 本周上证指数上升5.5%、深证成指上升6.8%、创业板指上升9.3%，同期建筑材料指数（申万）上升3.7%，建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别上升2.6%、3.6%、4.3%，个股涨跌幅前五和后五分别有不同公司[9]。 - 全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，议案提出新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施[11]。 - 财政部部长蓝佛安表示从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8,000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，加上批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额大幅下降，化债压力大大减轻[12]。 - 据克而瑞数据，新房周报和土地周报有不同的成交和供求情况[13]。 2. 数据跟踪 - 水泥方面，全国42.5水泥平均价环比上升8.7元/吨，同比上升51.5元/吨，全国水泥库容比环比下降0.1pct，同比下降6.4pct，水泥出货率环比上升3.2pct，同比下降3.9pct，不同地区有不同的变化情况[16]。 - 浮法玻璃方面，全国5mm浮法玻璃均价环比上升72.6元/吨，同比下降612.3元/吨，全国重点13省生产企业库存总量环比下降5.2%，同比上升8.4%，环比下降地区涉及多个省份[26]。 - 光伏玻璃方面，2.0mm镀膜、3.2mm原片、3.2mm镀膜均价环比均下降，同比也下降，全国光伏玻璃在产生产线日熔量环比下降，同比上升，光伏玻璃库存天数环比上升，同比上升[32]。 - 玻璃纤维方面，无碱玻璃纤维纱、合股纱、缠绕直接纱、电子纱均价环比有降有平，同比均上升[39]。 - 碳纤维方面，大丝束和小丝束碳纤维均价环比不变，同比下降，大丝束和小丝束碳纤维 - 丙烯腈价差环比下降，同比一升一降，PAN基T300 - 24K和PAN基T300 - 12K碳纤维盈利环比不变，同比上升，碳纤维企业平均开工率环比上升，同比上升[46]。