报告投资评级 - 维持“买入”评级[2][7] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩整体增长，2024年前三季度实现营业收入323.55亿元，同比增长4.77%，归母净利润100.15亿元，同比增长12.35%，扣非归母净利润100.11亿元，同比增长12.29%，但2024年第三季度营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比均下滑[2] - 成本和毛利率方面，2024年前三季度营业成本同比增长1.45%，毛利润同比增长8.60%，毛利率同比增长1.70pts，单季度2024年第三季度营业成本同比增长0.73%，毛利润同比下滑2.59%，毛利率同比下滑0.84pts[3] - 2024年第三季度京福安徽公司扭亏为盈，2024年前三季度京福安徽净利润同比减亏5.85亿元，各季度减亏或扭亏情况不同[3] - 票价提升带来未来业绩弹性，京沪高铁自2020年12月23日起实施浮动票价机制，票价提升对业绩有增厚作用，随着需求回升业绩将逐步兑现[4] - 公司承诺分红比例50%，拟用10亿元自有资金回购股份注销，截至2024年10月31日已累计回购718万股，占总股本约0.0146%，支付资金3809万元[6][7] - 公司坐拥优质资产，随着宏观经济向好、铁路路网增密，业绩有望稳健增长，加之票价及运能有望提升，京福安徽扭亏、承诺分红和回购股份，公司短期有成长性、长期有高分红防御性特质[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年11月6日收盘价5.60元，总股本49106百万股，流通股本49106百万股，净资产199826百万元，总资产283298百万元，每股净资产4.07元[1] - 2024年前三季度营业收入323.55亿元，归母净利润100.15亿元，扣非归母净利润100.11亿元，2024年第三季度营业收入114.93亿元，归母净利润36.58亿元，扣非归母净利润36.58亿元[2] - 2024年前三季度营业成本167.71亿元，毛利润155.84亿元，毛利率48.17%，2024年第三季度营业成本57.94亿元，毛利润56.98亿元，毛利率49.58%[3] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为127.59、138.47、147.01亿元，对应2024年11月6日收盘价，PE为21.5X、19.8X、18.6X，PB为1.4X、1.3X、1.2X，假设现金分红率维持50%，考虑股份回购后股息率为2.33%、2.53%、2.68%[7] - 2023 - 2026年各年的营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等各项财务数据均有列出，同时包含各年的成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等比率数据[8] 公司运营方面 - 2024年第三季度京福安徽公司扭亏为盈，2024年前三季度京福安徽净利润同比减亏5.85亿元[3] - 京沪高铁自2020年12月23日起实施浮动票价机制，票价提升对业绩有增厚作用[4] - 公司承诺分红比例50%，拟用10亿元自有资金回购股份注销，截至2024年10月31日已累计回购718万股，占总股本约0.0146%，支付资金3809万元[6][7] - 公司坐拥优质资产，随着宏观经济向好、铁路路网增密，业绩有望稳健增长，加之票价及运能有望提升，京福安徽扭亏、承诺分红和回购股份，公司短期有成长性、长期有高分红防御性特质[7]