华福证券 行业研 轻工制造 看好顺周期景气复苏，包装纸价延续小幅提涨 投资要点： 【周观点】随着多地家居补贴力度和范围扩大、10 月地产成交改善，持续 看好家居板块景气回暖，关注行业需求改善、格局改善、估值改善&内需受 益逻辑；看好造纸龙头有望受益于经济预期好转后的纸品需求回升；10 月 中国出口超预期，关注需求向好的保温杯以及美国地产链相关出口企业。 1）家居：目前家居补贴覆盖面仍处于扩大过程中，继广州开放线上通 道后，10 月 30 日厦门市住房和建设局等 4 家单位联合印发《关于修 改厦门市旧房装修和厨卫等局部改造所用材料物品购置补贴实施细则 部分条款的通知》，放宽补贴对象，扩大补贴品类，推行线上销售。 补贴对象可不限制在本市购买或有固定居所，且经审核商家可线上销 售。我们认为，随着多地补贴力度和范围扩大、10 月地产成交改善， 持续看好家居板块景气回暖，关注行业需求改善、格局改善、估值改 善&内需受益逻辑。公司关注内销为主、经销商实力领先的定制龙头， 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；存量需求逻辑更为顺畅的 软体龙头，慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；政策鼓励的智 能家居等新兴产业方向，好太太 ...