行业评级 - 行业评级为领先 [1] 核心观点 - CXO板块近期跑赢市场过去一周内港股/A股CXO板块分别录得7.0%/7.3%的平均涨幅略高于恒生医疗指数/中证医药指数的+4.1%/+6.5%、恒生指数/沪深300指数的+3.1%/+6.5%上涨主要与筹码结构调整海外景气度复苏特朗普当选美国总统后板块投资情绪边际改善叠加美联储11月降息预期逐步反映在股价中有关 [1] - 对于特朗普当选后的国内CXO海外业务发展前景市场相对乐观但报告认为可能喜忧参半如共和党商人特朗普主张为企业降本控费利好中国CXO企业但共和党强化控制的国会可能对中国CXO整体不友善在药品供应链上倡导“美国优先”拜登政府签发布的IRA在特朗普政府下前景不明特朗普可能给予小罗伯特肯尼迪更多管理职能给CXO下游客户带来压力特朗普关税政策和财政政策立场给通胀和利率走势带来不确定性但关税对创新药销售影响可能有限整体对第二届特朗普政府下的中国CXO前景持谨慎乐观态度继续推荐细分赛道景气度相对较高的药明合联和金斯瑞生物对于创新药关税加征影响有限重点关注跨境交易政策变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司股价表现与基金持仓 - A股CXO标的在10月31日至11月7日和年初至10月31日股价表现不同且基金持仓比例在1H24末和2023年底也有变化 [3] - 港股部分公司在10月31日至11月7日和年初至10月31日股价表现不同 [4] 公司评级与潜在涨幅 - 众多医药公司被给出买入中性沽出等评级且有不同的收盘价目标价潜在涨幅和最新目标价/评级发表日期涉及生物科技医药研发服务外包医疗服务跨国处方药企制药等子行业 [5] 评级定义 - 给出了分析员个股评级定义和行业评级定义 [6]