宏观领域 - 特朗普再次当选反映美国社会生态变化促使美国从自由主义再次转向保守回归“常识”且其回归表明基层对通胀容忍度降低特朗普政策推行阻力较小 [1] - 货币政策取决于通胀但未来通胀压力并不明确尽管市场认为特朗普可能对美联储有所施压但从经济客观走势来看特朗普第一任期内货币政策基本合理 [2] - 共和党控制参议院使得经济政策摇摆的不确定性下降对美股态度维持中性略偏积极大选后短线仓位可以尝试美十债利率短期内有进一步上行可能若接近5%美股可能再次震荡 [3] 电子行业 - 空中成像是通过平板透镜从而形成不需要介质承载的实像主流空中成像由光源＋DCT - plate（即负折射平板透镜）＋交互模组实现平板透镜是核心产品 [4] - 空中成像与全息投影相比在应用原理、介质、关键技术三方面存在区别 [5] - 空中成像具有非接触、新奇性、可防窥三大优势技术壁垒在于技术精度可应用于多个场景 [5] - 日本Asukanet公司的ASKA3D在空气成像技术领域全球领先国内产业链上下游有多家企业参与 [5] - 东超科技结合自身技术优势推出空中成像·智能车载解决方案多家车厂逐步采纳空中成像技术2026年中国智能座舱市场空间可达2127亿元五年复合年增长率约为17% [6] - 空中成像是先进光学成像技术产业链有望逐步完善推荐伟时电子受益标的包括亿道信息等 [6] 通信行业 - 长飞光纤在光纤光缆行业地位稳固2019 - 2023年旗下光纤光缆板块收入复合增速处于领先实现年均复合增长7.0% [7] - 长飞光纤旗下光纤预制棒产量在国内位居第一是全球唯一掌握三大主流预制棒制备技术并实现产业化的企业在湖北潜江打造全球最大生产基地且8年蝉联光纤预制棒、光纤、光缆销量全球第一 [8] - 长飞光纤践行国际化战略沿“一带一路”拓展海外业务已在5个国家建立8个生产基地设立50多个海外公司或办事处服务100多个国家和地区 [8] - 长飞光纤多元化布局成效显著2019 - 2023年公司收入稳定增长光纤预制棒及光纤光缆部分占营业收入比重下降光器件与模块等多元化布局持续推进 [8] 金属行业 - 山金国际24Q3实现营业收入120.65亿元同比+120.65%实现归母净利润+69.99%至6.52亿元前三季度业绩创同期历史新高 [9] - 公司矿储勘探取得有效突破新增探矿权和采矿权整体资源储备进一步增厚 [10] - 公司矿产金产量已达6.28吨（Q3为2.12吨）产销比达103.7%且产量端完成全年计划指标78.5%预计2024年矿金产量或增至8.6吨2026年有较高概率完成15吨规划目标 [11] - 公司矿产金毛利水平持续优化矿产银、铅及锌精粉对应毛利率也进一步上升 [12] - 公司24Q3的ROE升至16.26%销售净利率至15.89%资产负债率升至21.08% [13] - 预计公司2024 - 2026年实现营业收入分别为135.82亿元、147.91亿元、171.39亿元归母净利润分别为28.47亿元、34.17亿元及41.34亿元EPS分别为1.03元、1.23元和1.49元对应PE分别为18.92x、15.77x和13.03x维持“推荐”评级 [13] 非银行业 - 新“国九条”颁布后房地产政策效果有望逐步显现海外主流投行对内地和香港资本市场&房地产市场观点更趋正面内外部政策和舆论共同发力有助于提升投资者风险偏好 [14] - 资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导行业价值回归的核心因素业务模式创新为券商盈利增长开启想象空间应重点关注政策边际变化并购重组是行业年内主线看好头部机构中长期投资机会当前具备较高投资价值的标的集中于估值低位的价值个股证券ETF为板块投资提供更多选择 [15] - 中长期影响券商估值的三点因素为国企改革、激励机制的市场化程度财富管理转型节奏和竞争者战略走向业务结构及公司治理能力、风控水平、创新能力 [15] - 2024年险企负债端将延续复苏势头储蓄型险种比较优势凸显全年寿、财险有望协同发力推动险企经营业绩修复保险股投资价值有望持续回归监管政策仍是险企经营重要影响因素 [16] 食品饮料行业 - 天味食品2024年1 - 9月实现营业收入23.64亿元同比+5.84%归母净利润4.32亿元同比+34.96%扣非归母净利润3.89亿元同比+38.10%Q3业绩超预期 [16] - 中式菜品调料及香肠腊肉调料快速增长Q3中调及香肠腊肉调料同比增长分别为18.07%/19.68%其他产品有所下滑 [17] - 食萃带动线上渠道高增1 - 9月线上渠道收入同比+68.98%Q3同比+55.38% [17] - 公司毛利率增长费用率大幅下降带动业绩增长Q3销售费用率/管理费用率分别同比-7.78/0.73pct [18] - 预计公司2024 - 2026年净利润分别为6.23、6.94和7.54亿元对应EPS分别为0.58、0.65和0.71元当前股价对应2024 - 2026年PE值分别为24、22、20维持“推荐”评级 [19]