家用电器 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 24Q3 业绩增长放缓，政策驱动改善将至 ——家电行业 24 年三季报总结 ◼ 核心观点 24Q3 家电整体营收增长放缓，预计 24Q4 将迎改善 营收层面，根据 wind，24 年前三季度申万家电行业整体营收 11898.8 亿元、同比增长 4.3%，其中 24Q3 申万家电行业营收 3911.9 亿元、同 比增长 1.0%，增速环比 24Q2 下降 3.2 个百分点，自 24Q1 以来单季 度营收增速持续放缓；具体来看，24Q3 除了黑色家电二级子行业增速 环比明显提升以及照明设备二级子行业增速环比略改善，其他二级子 行业 24Q3 增长均有所放缓，其中白色家电/黑色家电/小家电/厨卫电 器/照明设备/家电零部件二级子行业 24Q3 营收同比增速分别为0.4%/10.3%/3.1%/-16.3%/-4.2%/3.9%。 展望未来，在以旧换新政策带动下，近期国内家电终端需求持续改善， 根据统计局，24 年 9 月家用电器和音像器材类限额以上零售额同比大 幅增长 20.5%，较前期改善明显，而家电终端改善开始逐步向企业出 货 ...