美国大选情况 - 特朗普在大选中初步确认胜选 共和党基本确认控制参议院 众议院悬而未决[1] 特朗普政策影响 - 特朗普减税加征关税移民收紧金融监管放松或提升美国通胀和加息预期[1] - 减税法案永久化可能使中长期赤字率中枢提高约1% 政府杠杆率提高超10%[3] - 特朗普移民政策可能减少劳动力增加通胀压力[5] - 10%+60%关税可能使美国长期GDP下行约0.8% 第1年提高CPI通胀约1.2%[5] 中国应对政策 - 若特朗普对华执行贸易壁垒政策 中国财政政策或成逆周期调节核心抓手[1][6] 全球大类资产影响 - 特朗普胜选概率提升可能推升10年美债利率[8] - 特朗普政策整体利好美股 加征关税对科技股业绩影响有限[8] - 特朗普希望弱美元 但再通胀压力下美元指数易涨难跌[8] - 特朗普政策不确定性及再通胀交易利好黄金[8] - 特朗普上台或增加外部压力 中国逆周期对冲政策或带来基建地产板块机会[8]