华福证券 行业研究 电子 2024 年 11 月 07 日 电子 上届特朗普政府至今半导体周期及自主可控复盘 投资要点： 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 景气周期上行，创新驱动增长。从 2016 年至今，半导体行业共经历了 两次完整周期，而 5G、疫情经济、新能源车、光伏等领域的高速发展驱动 了上一轮半导体景气上行。当下，由 AI、智能终端等创新力量驱动的新一 轮半导体上行周期已然到来。据微电子制造转引 SIA 11 月 5 日发布的最新 数据显示，24Q3 全球半导体销售额达到了 1660 亿美元，同比增长 23.2%， 环比增长 10.7%，季度销售额增长速度为 2016 年以来的最大增速。2024 年 9 月的全球半导体销售额达到了 553 亿美元，环比增长 4.1%，同时 9 月 还创造了市场有史以来最高的月度总销售额记录，行业复苏势头强劲。 半导体自主可控进入深水区，产业链核心环节加速突破。自 2018 年美 国制裁中兴通讯至今，我国被列入美国商务部实体清单的企业达到数百家。 随后美国对我国高科技领域的技术封锁愈演愈烈，持续加大对华为、中芯 国际等核心半导体/科技行业领军企业的制裁力度 ...