报告投资评级 - 芯朋微(688508)的投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 芯朋微单季度营收创新高光储充市场增长强劲前三季度营业收入7.07亿元同比+21.95%归母净利润0.77亿元同比+28.68%家电市场白电受季节性影响预计四季度回暖标准电源市场手机品牌Inbox Charger进入量产工控功率市场在多个细分市场获得项目推动营收增长Q3单季度营业收入2.54亿元环比+1.60%归母净利润0.33亿元环比+65.59%毛利率37.61%环比+1.34%[5] - 芯朋微布局服务器领域已在该市场量产部分芯片重点投入的芯片开始在客户端验证相关系列陆续推出样品未来将继续推出全系列功率芯片创新产品及方案[5] - 预计芯朋微2024 - 2026年归母净利润1.0/1.5/2.2亿元维持买入评级[5] 盈利预测和财务指标 - 2023 - 2026年营业收入分别为780/962/1165/1404百万元增长率分别为8.45/23.26/21.12/20.48%[7] - 2023 - 2026年EBITDA分别为47.08/105.40/152.66/191.35百万元归属母公司净利润分别为59.48/102.57/151.10/219.14百万元增长率分别为-33.80/72.45/47.31/45.03%EPS分别为0.45/0.78/1.15/1.67元/股[7] - 2023 - 2026年市盈率分别为101.95/59.12/40.13/27.67市净率分别为2.44/2.34/2.21/2.05 EV/EBITDA分别为116.57/48.16/33.15/25.99[7] - 2023 - 2026年主要财务比率方面成长能力营业收入增长率分别为8.4%/23.3%/21.1%/20.5%营业利润增长率分别为-42.9%/80.2%/43.1%/44.2%归属母公司净利润增长率分别为-33.8%/72.5%/47.3%/45.0%[10] - 2023 - 2026年盈利能力资产负债率分别为10.6%/17.0%/23.6%/27.2%波动比率分别为8.47/5.12/3.72/3.29营运能力应收账款周转率分别为5.67/5.91/6.04/5.95存货周转率分别为2.37/2.61/2.57/2.53总资产周转率分别为0.35/0.33/0.35/0.37[10] - 2023 - 2026年现金流量表方面净利润分别为56/99/146/211折旧和摊销分别为27/34/41/47营运资本变动分别为-83/-28/-96/-85经营活动现金流净额分别为-6/91/88/143资本开支分别为-35/-77/-74/-75投资活动现金流净额分别为-441/-65/-57/-56筹资活动现金流净额分别为1026/178/264/223现金及现金等价物净增加额分别为579/203/295/310[10]