行业投资评级 - 申万公用事业指数2024年初至今上涨10.1%,落后上证指数1.15个百分点、沪深300指数4.86个百分点,在申万31个一级行业中排名第10名。[6] - 2024年三季度初至今,申万公用事业指数上涨0.5%,落后上证指数11.87个百分点、沪深300指数13.71个百分点,在申万31个一级行业中排名第29名。[7] 行业核心观点 - 公用事业行业市场表现与大盘整体形成反差,公用事业行业的强需求、稳增长、高分红的特点在市场低位体现明显。细分领域中,市场更偏向水电、火电等确定性高、具备稳定现金流的细分行业。[12] - 从细分行业看,水力发电和火力发电板块在市场低位中发挥良好的防御性,风力发电和光伏发电在市场流动性增强的情况下会释放更大弹性。[11] 细分行业分析 水力发电 - 2024年三季度水力发电板块前五大重仓股为:长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力。[31] - 水力发电板块基金持仓占比从去年同期的42.73%增长至61.67%,环比增长19.67个百分点。[25] 火力发电 - 2024年三季度火力发电板块前五大重仓股为:华能国际、华电国际、国电电力、浙能电力、大唐发电。[30] - 火力发电板块基金持仓占比同比下降11.06个百分点,环比下降11.55个百分点。[25] 光伏发电 - 2024年三季度光伏发电板块前五大重仓股为:太阳能、林洋能源、京运通、露笑科技、浙江新能。[32] - 光伏发电板块基金持仓占比同比下降3.06个百分点。[25] 风力发电 - 2024年三季度风力发电板块前五大重仓股为:三峡能源、节能风电、川能动力、中闽能源、龙源电力。[34] - 风力发电板块基金持仓占比同比下降2.23个百分点。[25] 电能综合服务 - 2024年三季度电能综合服务板块前五大重仓股为:福能股份、吉电股份、南网储能、广东建工、涪陵电力。[36] 燃气 - 2024年三季度燃气板块前五大重仓股为:新天然气、九丰能源、新奥股份、蓝天燃气、佛燃能源。[37]