行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市|维持 [2] 报告核心观点 - 碳纤维产业发展以高性能和低成本两条路径并行，高性能路径在航空航天领域通过提升碳纤维复材性能来扩大应用，低成本路径在工业领域通过降低碳纤维成本来推动大规模应用 [55][56] - 航空航天领域第二代碳纤维渐成主流，随着国内武器装备和双通道民航客机发展，对第二代高性能碳纤维需求有望快速增长，国内相关碳纤维产品已在多个航空型号进行应用验证 [57] - 工业领域国内碳纤维产能规划充足，国外大丝束碳纤维企业以并购扩大市场份额，降本是提高市场竞争力的关键因素之一，大丝束碳纤维应用领域拓展将成为重要市场需求来源 [58][59][60] 根据相关目录分别进行总结 1.碳纤维产业发展以高性能和低成本两条路径并行 - 碳纤维按纤维数量分为小丝束和大丝束，按力学性能分为高强型、高强中模型、高模型、高强高模型四类，小丝束用于国防军工等高科技领域和体育休闲用品领域，大丝束用于工业领域 [11] - 航空航天领域碳纤维性能持续提升，从第一代发展到第三代，其在飞机上的应用从非承力构件发展到主承力构件，用量占比不断提高 [17][18][21] - 工业领域大丝束碳纤维成本优势明显，其技术在20世纪90年代中后期取得重大突破，成本仅为小丝束碳纤维的20%左右，主要应用于风电叶片、压力容器等领域 [29] 2.国内碳纤维供应：高性能碳纤维技术进步显著，大丝束碳纤维产能规划充足 - 国内碳纤维生产企业可分为航空航天军工应用企业、高性能工业应用企业、大丝束工业应用企业三类 [33] - 航空航天领域国产碳纤维性能不断提升，如T300级、T700级已批量应用，第二代、第三代碳纤维达到与东丽碳纤维相当水平 [40][41] - 工业领域碳纤维供应能力大幅提升，众多企业产能增加或规划增加，如中复神鹰产能规模居世界前三，长盛科技掌握多种高性能碳纤维生产技术等 [48][49] 3.碳纤维行业展望及相关标的 - 高性能和低成本两条路径继续推动碳纤维产业发展，航空航天领域高性能碳纤维需求增长，工业领域产能规划充足且企业注重降本 [55][56][58][59] - 大丝束碳纤维应用领域有望拓展，国内相关上市公司包括光威复材、中简科技等不同类型企业 [60]