报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司光电显示模组材料同比增速超500%,紧抓国产替代窗口期 [1] - 高性能光学材料成为公司第二增长曲线,前三季度销售额达1.4亿元,同比增速超500% [1] - 公司正在加快光电材料新增产能建设,随着后续产能落地,该类业务的成长空间将得到持续释放 [1] - 公司IPO募集资金投资的"功能性材料扩产及升级项目"已陆续投产,预计2025年6月全部达到预定可使用状态 [1] - 公司张家港工厂已进入试生产阶段,公司已具备粘接剂材料的生产能力,正积极推动该业务板块多类产品的验证工作 [1] - 公司生物基材料产品自2022年开始实现客户认证并量产销售,近几年实现稳步成长 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计同比增长25.9%/23.7%/21.0%至2.43/3.01/3.65亿元 [2] - 公司2024-2026年营业收入预计同比增长33.9%/40.2%/38.6%至6.85/9.60/13.31亿元 [2] - 公司2024-2026年EBIT Margin预计为36.3%/33.7%/30.1% [2] - 公司2024-2026年ROE预计为11.8%/13.2%/14.5% [2] - 公司2024-2026年PE预计为14.7/11.8/9.8倍 [2]