美债和美元为何也发生"劈叉"? - 近期美元与美债出现背离,美元指数下跌0.40%,而美债10年国债利率上涨0.71% [8][9][10] - 这主要是由于临近美国大选和11月美联储降息决议,市场对大选结果和美联储降息路径存在较大分歧 [10][13] - 自9月中旬美联储大幅降息50个基点后,10年期美债收益率反而大幅上涨逾55个基点,主要是由于近期美国经济数据表现良好,衰退预期被证伪,美债遭遇抛售 [10] - 市场担心特朗普横扫白宫和两院后推行的政策会带来较大通胀压力,再通胀的担忧使得黄金和美债利率双双上升 [10] 国证2000与中证红利指数背离 - 国证2000指数自9月24日新闻发布会后急速拉升,至11月1日上涨31.93%,而中证红利指数同期仅上涨11.43% [14][15] - 国证2000指数选取小盘股为主,具有高成长性和高波动性,而中证红利指数选取大盘股为主,具有较高股息率和防御属性 [15] - 当前处于分化上涨阶段,流动性是市场上涨的主要推动力,因此受流动性影响较大的小微盘国证2000涨幅较大 [15] - 但后续随着小微盘股涨幅过高,前期高点附近抛压加重,预计市场流动性定价转弱,宏观经济预期对市场的影响将增大,可能出现大盘强小盘弱的情况 [15] 10月美国非农就业数据偏弱 - 10月新增非农就业1.2万人,显著不及市场预期,但数据公布后市场反应平淡,没有显著定价 [18][19] - 除政府部门外,专业服务业、教育保健、休闲酒店等行业新增就业均出现明显下滑,制造业也受波音等公司罢工影响下降 [19] - 但平均时薪环比增速回升、劳动力参与率小幅下降,表明10月新增非农数据走弱更可能来自劳动力供给下滑而非用工需求萎缩 [19] - 综合来看,本次非农数据表现不佳对美联储短期内降息决策的影响较小 [19] 资产配置情况 - 上周信用债、股票、利率债、转债仓位整体呈上升趋势 [40] - 电源设备、港股通、新能源等科技和金融行业表现较强,反映市场对经济复苏和科技发展的信心 [41] - 非银金融和房地产ETF出现大量资金流出,医药生物板块表现较好 [42][43] - 两融余额占A股流通市值比例小幅上升,融资买入占比提高,表明市场投资意愿增加 [44][45][46][47] 技术分析 - 上证指数和恒生指数的腾落指数出现背离,上证指数出现大幅上涨 [54][55] - 多数资产价格远高于200日均线,如恒生科技、非银金融等,存在回调风险 [56] - 利率方面,多数利率低于200日均值,仅10年期美债和10年期国债收益率为正 [56] - 美元兑人民币的200日均线偏离度最高,达8.85% [56]