报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 2024Q1-3公司实现收入19.1亿元,同比下降7.9%;实现归母净利润1.5亿元,同比下降46.8% [1] - 2024Q3公司实现收入5.4亿元,同比下降7.7%;实现归母净利润0.6亿元,同比下降13.5% [1] - 公司毛利率同比有所下降,销售费用率、管理费用率和研发费用率同比有所提升 [2] 创新管线进展良好 - 公司注重创新药研发,已实现1个一类新药上市、1个一类新药上市申请获受理 [2] - 在研管线中重点品种RAY1225和ZSP1601进展顺利,处于II期和IIb期临床研究 [2] 盈利预测和投资建议 - 我们下调了公司2024-2026年的盈利预期,预计归母净利润分别为2.2/3.5/4.1亿元 [3] - 我们认为公司后续创新管线稳步推进,长期成长性凸显,维持"买入"评级 [3]