行业投资评级 - 行业投资评级为中性维持[2] 报告核心观点 - 交运板块三季报披露完毕，各子板块表现分化航空板块客流恢复但价格弱，机场客流增长非航收入弱，快递业务量升成本降，铁路公路业绩平稳航运运价指数有涨有跌[2][9] - 各子板块具体公司业绩受多种因素影响，如航空受油价、汇率、需求恢复等影响，机场受消费承压、政策等影响，快递受价格竞争、成本管控等影响，铁路公路受政策改革、宏观经济等影响[2][14][15][19] - 基于各子板块及公司的发展趋势和业绩表现，给出了相应的投资建议，推荐了春秋航空、华夏航空、中通快递等公司，关注东航物流、韵达股份等公司[20][59] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业观点综述 - 交运板块三季报披露，各子板块业绩表现不同航空、机场、快递、铁路公路各有特点[9] - 本周A股市场指数有跌有涨，申万交运指数环比上涨且跑赢沪深300指数[9][21] 2. 本周交运板块行情概述 - 本周A股震荡收跌，上证综指、深证成指、创业板指环比下跌，沪深300指数下跌，申万交运指数环比上涨[21] - 本周交运各子板块走势不同，航空、公交、航运上涨，港口、铁路、物流下跌，个股涨幅跌幅前五名也有列出[22] 3. 航运 - 本周集运运价指数环比回升，油运运价指数环比下行，干散货运价指数有所回落，各航线指数有不同变化[27][30][33] 4. 航空机场 - 航空板块各航司三季报披露，国内国际航线运力、客座率、运价等情况影响业绩，进入淡季运价平淡但油价走低或缓解四季度业绩压力，未来行业供需关系有望改善[36][37][39] - 机场板块各机场三季报业绩略低于预期，入境免签政策利好长期客流增长，短期股价或随消费板块，需关注扩建成本及关联交易扰动[14][43][45] 5. 快递物流 - 快递板块各快递公司三季报显示业务量增长、价格竞争激烈、成本下降、业绩较好，国家邮政局提出“反内卷”[47][50] - 物流板块各公司三季报业绩有涨有跌，如德邦股份货量增长但价格承压，中国外运业务量增长但利润下滑，东航物流受益业务量增长和运价上行[52] 6. 铁路公路 - 铁路板块各公司三季报业绩受多种因素影响，如京沪高铁本线车业务下降，大秦铁路运量下降，广深铁路客流好但成本略高，铁路客运货运市场化改革持续推进[53][54][55] - 公路板块各公路公司受宏观经济波动影响业绩基本平稳，收费公路政策有望优化，部分优质上市公司兼具弱周期性和高分红属性[56] 7. 投资建议 - 推荐春秋航空、华夏航空、中通快递等公司，关注东航物流、韵达股份等公司[59]