行业投资评级 - 报告维持行业"强于大市"的投资评级 [2] 行业核心观点 - 2024Q1-Q3，71只军工标的共实现营业收入3743.56亿元，同比减少4.06%，实现归母净利润209.68亿元，同比减少25.37%。归母净利润同比下滑幅度大于营收降幅主要由于整体毛利率同比降低、四费费率同比提高 [8][9][10][11][12] - 2024Q1-Q3，船舶板块共实现营业收入1306.52亿元，同比增长13.92%，实现归母净利润41.01亿元，同比增长47.99%。航空、航天、国防信息化、地面兵装和材料板块业绩下滑 [12][13] - 71只军工标的中，16家上市公司2024Q1-Q3归母净利润同比增长。其中中国重工、中船应急、中国动力等船舶企业增速领先，航发科技、洪都航空、晨曦航空等航空航天标的和四创电子、景嘉微、中科星图、睿创微纳等国防信息化标的业绩也实现较快增速 [14][15][16] 投资建议 - 建议关注传统航空航天领域增长更持久、有超额增速的标的，如中航沈飞、钢研高纳、国科军工等 [17] - 建议关注军工新技术、新产品、新市场的标的，如国睿科技、烽火电子、航天智造等 [17]