食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 4 日 000858.SZ 五粮液 公司调整经营节奏，股东回报提振信心 五粮液公告 2024 年 3 季报业绩。1-3Q24 公司营收 679.2 亿元，同比+8.6%， 归母净利 249.3 亿元，同比+9.2%，3Q24 公司营收、归母净利分别为 172.7 亿元、58.7 亿元，同比分别+1.4%、+1.3%。截至 3 季度末，公司合同负债 70.7 亿元，环比-10.9 亿元，上年同期环比+3.0 亿元。公司公告 2024-2026 年 股东回报规划，提振信心。外部消费环境短期承压，公司主动调整经营节奏， 我们看好龙头品牌中长期发展，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司调整经营节奏，3 季度业绩环比降速。3Q24 公司营收 172.7 亿元， 同比+1.4%，营收环比降速（1H24 营收同比+11.3%）。我们判断，主要 系年初以来高端餐饮及商务消费场景萎缩，高端名酒在今年中秋礼赠场 景中受阻，动销承压。此外，根据公司打款政策，大部分经销商已回款 全年任务的 80%，因此 3 季度公司结合市场动销及产品批价表现，主动 控制发货节奏， ...