报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度公司实现营业收入43.8亿元,同比增长30.3%;实现归母净利7.4亿元,同比增长17.1% [1] - 库存去化结束,公司收入进入复苏增长通道,三季度营收端维持较高景气度 [2] - 三季度毛利率32.9%,同比略下滑0.5个百分点,但环比提升0.2个百分点,三费占比下降 [2] - 公司加速布局海外产能基地,北美收入占比65%,其中80%产能来自海外,东南亚占73% [2] 财务数据总结 - 2023-2026年营业收入分别为10,930/13,905/17,273/20,871百万元,同比增速分别为-13.3%/27.2%/24.2%/20.8% [3] - 2023-2026年归母净利润分别为1,692/2,154/2,713/3,286百万元,同比增速分别为19.2%/27.3%/26.0%/21.1% [3] - 2023-2026年毛利率分别为31.8%/32.4%/32.8%/33.2% [3] - 2023-2026年净利率分别为15.5%/15.5%/15.7%/15.8% [3] - 2023-2026年ROE分别为11.4%/12.8%/14.0%/14.6% [3] - 2023-2026年ROIC分别为16.0%/19.6%/20.4%/20.8% [3]