报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"[5] 报告的核心观点 - 中国银行2024年前三季度营收约4783亿元,同比增长1.64%,其中净利息收入3360亿元,同比下降4.81%;非息净收入1424亿元,同比增长20.99%[8] - 中国银行2024年前三季度归母净利润同比增长0.52%,较一季度和年中有所改善[8] - 中国银行2024年前三季度净息差受压至1.41%,主要受LPR和存量房贷下调政策影响,但未来息差压力可能有所减缓[9] - 中国银行2024年前三季度流动性覆盖率为134.96%,同比上升7.03个百分点,整体呈现上升趋势[10] 资产负债情况总结 - 2024年前三季度,中国银行生息资产总计329,718亿元,较2024年上半年上升1780亿元(环比+0.5%),其中贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行占比分别为63.4%、23.9%、5.1%和7.6%[14] - 2024年前三季度,中国银行计息负债余额297,855亿元,较2024年上半年增加3724亿元(环比+1.3%),其中存款、已发债券、同业负债及向央行借款占比分别为79.6%、7.0%、10.3%和3.0%[14] 资产质量和拨备情况总结 - 2024年前三季度,中国银行不良余额2700亿元,占比1.26%,较年中小幅上升[15] - 2024年三季度,中国银行贷款拨备率和不良拨备覆盖率分别为2.51%和198.9%,整体较为稳定[15] 盈利预测与估值 - 预测中国银行2024-2026年归母净利润同比增长分别为0.67%、1.68%、5.72%,对应现价每股净资产为8.41元、9.31元、10.13元[17] - 使用股息贴现模型测算中国银行目标价为5.45元,对应2024年0.65倍市净率,较现价有12%上涨空间[17]