报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 主要客户需求向好，驱动业绩增长 - 24Q3公司主要客户赛力斯、理想、吉利等排产需求向好，产量分别约13.4、15.4和66.7万辆，同比分别约+205%、+48%和+25%，环比分别约+12%、+62%和+15%。此外，小鹏M03热销，8、9月产量快速爬升，分别约0.3、1.0万辆。[5] 盈利能力有所下降 - 24Q3公司毛利率约24.5%，同比+0.8pct，环比-4.7pct；期间费用率合计约8.7%，同比+0.3pct，环比-0.1pct；受信用减值约0.22亿元影响，净利率约11.9%，同比-0.8pct，环比-2.2pct。[6] 客户、产品升级，中长期发展可期 - 公司客户和产品持续升级。客户端，公司从Tier1供应商向整车厂供应商转型。产品端，从零部件拓展到总成件，单车价值量提升。产能端，公司加码产能建设，新批准15亿投资建设常州基地，支撑未来公司业绩增长。[7] 财务预测 - 我们预计公司20242026年营收分别为39.4、52.8和68.5亿元，同比+52%、+34%和+30%；归母净利润分别为4.8、6.7和9.1亿元，同比+56%、+38%和+36%。[8] - 截至2024年10月29日，股价对应20242026年PE分别为20、14、11倍。[8]