报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入122.2亿元,同比+30.5%;归母净利润9.0亿元,同比+13.7%;归母扣非净利润8.4亿元,同比+19.4% [3] - 2024年Q3,公司实现营业收入45.5亿元,同比+34.5%;归母净利润3.1亿元,同比+7.0%;扣非归母净利润2.8亿元,同比+7.7% [3] 盈利能力分析 - 2024年Q3,公司毛利率17.6%,同比-0.9个百分点;归母净利率6.8%,同比-1.7个百分点 [3] - 期间费用率整体平稳,销售/管理/研发/财务费率分别为1.8%/3.8%/3.6%/0.05%,同比变动+0.3/-0.3/+0.3/+0.2个百分点 [3] 业务板块表现 - 2024年Q3,公司摩托车业务收入45.6亿元,同比+79.4%;VOGE系列收入9.1亿元,同比+120.6%,其中国内收入6.4亿元,同比+147.1%,出口收入2.7亿元,同比+75.3% [3] - 通用机械业务收入9.4亿元,同比+47.3% [3] 重整事宜进展 - 截至2024年10月28日,隆鑫系十三家公司重整管理人账户已收到宗申新智造和渝富资本分别支付的重整投资款累计13.46亿元和8.46亿元 [3] - 重庆五中院裁定,将隆鑫控股持有的隆鑫通用2.03亿股、1.27亿股股票分别过户给宗申新智造、渝富资本,占公司总股本的9.9%、6.2% [3] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为146.55/155.32/166.72亿元,同比+12.16%/+5.98%/+7.34%;归母净利润分别为10.96/12.92/14.62亿元,同比+87.87%/+17.88%/+13.18% [6] - 对应PE分别为15.31/12.98/11.47X [6] - 公司摩托车业务持续高增,重整事宜稳步推进,维持"买入"评级 [3]