报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 产能利用率维持高位，盈利能力大幅改善 - 公司自今年3月起产能持续处于满载状态，并于今年6月起对部分产品代工价格进行调整，助益公司营业收入和产品毛利水平稳步提升 [2] - 公司2024年前三季度综合毛利率为25.26%，同比提升6.64pcts；净利率为4.37%，同比提升5.67pcts [2] 受益行业复苏及国产替代加速，CIS产能持续满载 - 受益智能手机及半导体行业景气度回升，公司中高阶CIS下游需求旺盛，CIS业务实现快速发展 [3] - 2024年H1，CIS占主营业务收入的比例显著提升，已成为公司第二大产品主轴 [3] - 公司CIS产能处于满载状态，后续公司将根据客户需求重点扩充CIS产能 [3] 持续加大研发投入，布局硅基OLED赋能长线发展 - 公司持续推进成熟制程先进节点的发展，28nm OLED驱动芯片预计将于2025年上半年批量量产 [5] - 针对AR/VR微型显示领域，公司正在进行硅基OLED相关技术的开发，已与国内面板领先企业展开深度合作 [5]