报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1. 公司的重心已逐步转移到"小品种"表面活性剂,其产销量的快速增长弥补了因停产大品种减水剂板块产品带来的产销量下降,随着公司"小品种"战略的持续深化,公司盈利水平有望进一步增长。[1][3] 2. 公司出售参股公司股权,使公司的战略重心进一步聚焦于特种表面活性剂领域,有利于公司"小品种"战略的持续深化。[3] 财务数据总结 1. 预计公司2024-2026年收入分别为22.83/27.62/32.96亿元,同比增长20.5%/21.0%/19.3%;归母净利润分别为4.02/4.83/5.82亿元,同比增长23.9%/20.1%/20.5%,对应EPS分别为0.68/0.82/0.99元。[4] 2. 公司2024年前三季度主要经营数据:特种功能性及高分子材料表面活性剂产量同比增长28.30%,销量同比增长24.11%。[1] 3. 公司2024年前三季度各项费用率同比有所下降,销售费用率下降0.10pcts,财务费用率下降0.43pcts,管理费用率下降0.47pcts,研发费用率下降0.26pcts。[1] 4. 公司2024年前三季度经营活动现金流净额同比下降75.96%,投资活动现金流净额同比上升45.72%,筹资活动现金流净额同比上升102.67%。[2] 行业评级 维持"强于大市"行业评级。[12]