报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 三季度公司业绩受检修拖累,但不改公司稳健成长趋势 [1] - 内蒙古项目即将投产,将提升公司烯烃总产能至520万吨/年,跻身全球煤制烯烃行业龙头 [3] - 新疆基地再造成长曲线,预计较宁夏基地有1500元/吨左右的净利润优势 [3] - 受三季度检修及焦煤/焦炭价格回落影响,下调公司2024年归母净利润预测至72亿元,维持2025/2026年预测为140/150亿元 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入242.75亿元,同比增长18.99%;实现归母净利润45.37亿元,同比增长16.6% [1] - 2024年三季度公司实现归母净利润12.32亿元,同比下降24.6%,环比下降35% [1] - 2024年公司预计实现营业收入384.59亿元,同比增长32%;归母净利润72亿元,同比增长27.42% [6][7] - 2025/2026年公司预计实现归母净利润140/150亿元 [3][6][7] 行业及市场分析 - 2024年三季度,内蒙古东胜坑口煤均价654元/吨,环比上涨2元/吨;PE/PP均价分别为8947/7929元/吨,环比下跌1.1%/0.6% [2] - 2024年三季度,焦煤/焦炭均价分别为1453/1688元/吨,环比下跌7%/7.5% [2] - 新疆基地较宁夏基地有望实现1500元/吨左右的净利润优势 [3]