报告公司投资评级 中国人寿维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 NBV增速环比提升，代理人规模已呈现企稳态势 1) 9M2024公司NBV同比+25.1%（2024H1为+18.6%），主要得益于新单保费及新业务价值率均有所改善[6] 2) 截至2024Q3，公司代理人数为64.1万人，较2024年初、2024H1分别增加0.7、1.2万人，代理人数量已企稳回升[6] 净利润增速显著提升，主要得益于权益市场改善 1) 9M2024公司实现归母净利润1045.23亿元,同比+173.9%，主要得益于权益市场改善及公司持续推进权益投资结构优化等带动投资收益同比大幅提升[6] 2) 9M2024公司的净投资收益、总投资收益分别为1447、2614亿元，同比分别+3.9%、+152.4%[6] 财务数据总结 1) 营业收入：2024年预计为4,541.20亿元，同比增长31.9% [7] 2) 归母净利润：2024年预计为1,266.36亿元，同比增长174.2% [7] 3) 内含价值：2024年预计为14,371.35亿元，同比增长14.0% [7] 4) P/EV：2024年预计为0.83倍 [7]