报告评级 - 维持"增持"评级，目标价60.71元/股，对应2024年P/EV为1.10倍 [7] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现归母净利润1045.23亿元，同比173.2%，主要受益于2024Q3权益市场回暖，公司总投资收益同口径同比大幅增长152.4% [7] - NBV符合预期，新单同比0.4%，其中Q3同比46.0%；新单期交同比6.8%，其中Q3同比85.6%，预计为定价利率下调窗口期客户保险储蓄需求旺盛叠加2023年8-9月低基数带来 [7] - 新业务价值率预计延续改善，得益于公司持续优化产品期限结构，前三季度十年期及以上首年期交保费占比46.4%，环比上半年末2.6pt [7] - 个险渠道"稳量提质"，截至三季度末个险人力64.1万人，较年初1.1%，个险月人均首年期交保费同比17.7% [7] - 得益于负债端新单销售旺盛带来稳定的现金流贡献，截至2024Q3公司投资资产规模达6.4万亿，较年初12.3% [7] - 得益于三季度末权益市场回暖，以及公司持续推动权益投资结构优化，2024年前三季度总投资收益率5.38%，同比2.57pt [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入445,527百万元，同比增长29% [8] - 2024年前三季度归母净利润112,417百万元，同比增长143% [8] - 2024年预计每股收益3.98元，较2023年大幅增长 [8] - 2024年预计净资产收益率20%，较2023年大幅提升 [8] - 2024年预计总投资收益率6.5%，较2023年大幅提升 [11]