报告评级和目标价格 - 公司维持增持评级,下调目标价至90.24元 [4] 业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营收3.81亿元,同比增长30.31%;实现归母净利润0.72亿元,同比增长11.53%;扣非归母净利润0.57亿元,同比增长26.34% [3] - 公司Q3单季度实现收入和净利润分别为1.26亿和0.24亿元,同比增长37.35%和38.49%,保持高增速 [3] - 公司业绩保持较快增长,主要是市场对五轴数控机床的需求旺盛,公司订单增加所致 [3] 盈利能力分析 - 2024年前三季度,公司销售毛利率和销售净利率分别为42.67%和18.90%,较上年同期变动-2.73pct和-3.18pct [3] - 公司费用率方面,销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为9.21%/6.00%/6.00%,较上年同期均有不同程度的下降,表明公司加强运营管理,提升经营质量与效率 [3] 研发和产能扩张 - 公司坚持研发创新,不断推出新品,如五轴铣磨复合加工中心KTFMS200、高效紧凑型专用卧式五轴加工中心KFMC1020U等新机型 [3] - 公司加速产能释放,包括大连工厂、银川工厂在内的三个募投项目的加速建设有利支撑公司的订单释放 [3] - 2024年7月,公司签订了金额超2亿元的日常经营销售合同,合同的履行预计将对公司未来的经营业绩产生积极影响 [3] 风险提示 - 市场竞争格局加剧、产能扩张不及预期等 [3]