报告公司投资评级 - 超微半导体(AMD US)的投资评级为买入 [3] 报告的核心观点 - 公司3Q24业绩符合预期,但4Q24指引略低于市场预期,主要由于游戏等数据中心以外业务承压 [1] - 公司数据中心GPU业务推进顺利,预期2024年收入超过50亿美元,高于之前预期 [1] - 公司传统数据中心CPU业务持续复苏,3Q24数据中心业务总收入达到35.5亿美元,同比增长122% [1] - 客户端业务表现超预期,受益于Ryzen AI Pro 300系列和个人电脑市场周期恢复 [1] - 由于游戏业务需求或将在4Q24之后持续疲软,抵消数据中心和客户端的亮眼表现,公司下调了2024/25年收入和利润预测 [1] 分类总结 公司业绩 - 3Q24业绩符合预期,收入68.2亿美元,毛利率53.6% [1] - 4Q24指引略低于预期,收入72-78亿美元,毛利率54% [1] - 2024/25年收入预测下调至259/332亿美元,利润预测下调至5.32美元 [1] 数据中心业务 - 数据中心GPU业务推进顺利,2024年收入预期超过50亿美元 [1] - 传统数据中心CPU业务持续复苏,3Q24收入达35.5亿美元,同比增122% [1] 客户端业务 - 客户端业务3Q24表现超预期,收入18.8亿美元 [1] - 受益于Ryzen AI Pro 300系列和个人电脑市场周期恢复 [1] 投资评级和目标价 - 维持买入评级,但下调目标价至197美元 [1][3]