报告公司投资评级 - 维持买入评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩展现较强韧性,核心业务依旧维持行业领先,整体表现略超预期 [4] - 自营业务规模与收益率均表现强势,3Q24自营投资净收益87.1亿元,同比+63.0%,环比+26.3% [4] - 华夏基金规模稳居行业前列,债券基金排名小幅提升,后续基金管理费收入有望兑现 [4] - 经纪业务环比小幅下滑,主因三季度交投活跃度走弱,但客户资金规模增长29.8%展示业务韧性 [4] - 投行业绩环比回暖,IPO/再融资/债券承销市占率均为行业第一 [4] - 利息业务承压,主要由于融资融券利息收入减少及卖出回购利息支出增加 [4] - 管理费率下滑及信用减值转回增厚净利润 [4] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为61,758/67,021/71,753百万元,同比增长2.81%/8.52%/7.06% [5] - 2024-2026年归母净利润预计为21,635/22,881/24,085百万元,同比增长9.71%/5.76%/5.26% [5] - 2024-2026年每股收益预计为1.44/1.52/1.60元 [5] - 2024-2026年ROE预计为8.27%/8.28%/8.26% [5] - 2024-2026年PE预计为18.96/17.91/17.00倍 [5] - 2024-2026年PB预计为1.51/1.43/1.36倍 [5]