报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司在成本、产品结构、海外优势产能等方面具有全方位优势,在行业经营承压的背景下仍能维持正向盈利,凸显公司的龙头优势 [2][3] - 公司通过全系列的产品品类和优秀的成本控制能力,可以为多种技术路线提供性价比最优秀的封装方案,通过领先的差异化产品提升盈利能力 [3] - 公司海外产能布局领先,泰国一期、越南产能已投产,全球化产能布局可充分满足海外组件客户需求,持续推动全球份额及盈利能力的提升,巩固龙头地位 [3] - 公司通过优化采购及回款管理持续改善经营活动现金流,Q3经营活动现金流净额继续增长,彰显公司的精益管理优势 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收152亿元,同比下降9%;实现归母净利润12.58亿元,同比下降12% [2] - 2024年Q3单季实现营收44亿元,同比下降27%,环比下降19%;实现归母净利润3.3亿元,同比下降40%,环比下降19% [2] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为17.4、25.0、31.9亿元 [3] - 当前股价对应2025-2026年PE为19/15倍 [3]