报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024Q1~Q3公司收入同比增长7%,归母净利润同比增长1% [2] - 单三季度公司收入同比下降4%,归母净利润同比下降17% [3] - 公司业绩表现仍领先行业水平 [3] 主品牌表现优于行业 - 主品牌产品年轻化、高端化,融合运动、休闲、时尚元素,在优势品类中打造爆款 [4] - 主品牌营销方面牢抓客群心智,包括合作国家队征战奥运会、合作KOL等 [4] 其他品牌持续孵化 - CERRUTI 1881、KENT＆CURWEN新品相继亮相,威尼斯发力徒步、露营等社群运营 [4] 渠道拓展情况 - 2024H1公司直营/所盟渠道收入同比分别增长2%/57% [5] - 2024H1公司门店总数1263家,较年初净增80家,预计全年净增80家 [5] - 电商渠道通过精准匹配客群流量并引流线下,发挥品牌优势 [5] 财务状况 - 公司库存整体可控,现金流管理正常 [6] 未来展望 - 2024年公司业绩有望保持稳健增长 [6] - 中长期公司渠道扩张有望带动业务规模持续增长 [6]