报告评级 - 报告给予"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司业绩整体符合预期,毛利率恢复的主要原因包括:1) DM-i车型放量,高毛利产品集中上市;2) 规模效应下成本下降 [5] - 预计公司Q4业绩将继续保持强势,主要因素包括:1) 销量维持强势,在手订单丰富;2) 毛利率持续修复,DM-i 5.0车型占比提升;3) 费用率继续改善 [5] - 公司低端市场经营稳固,未来关注出海机会,技术和新车周期有望持续推动公司盈利上行 [5] 财务数据总结 - 2024年预计营收7660.76亿元,同比增长27.19%;归母净利390.44亿元,同比增长29.97% [8] - 2025年预计营收9463.39亿元,同比增长23.53%;归母净利526.42亿元,同比增长34.83% [8] - 2026年预计营收10852.27亿元,同比增长14.68%;归母净利640亿元,同比增长23.09% [8] - 2024-2026年公司预计PE分别为22.77倍、16.89倍和13.72倍 [8]